报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价总体可能宽幅区间偏强波动，需关注美伊谈判、美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌价可能区间偏强波动，建议关注美伊谈判进展、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应持续紧张，国内冶炼产量同比高增长，境外湿法铜开工可能受硫酸制约；今年前三个月风电新增装机同比增加，光电新增装机同比下降，汽车产销和地产同比下降，家电同比增加，国内库存符合旺季需求特征 [2] - 周度锌精矿加工费总体低位，冶炼利润缩减，冶炼产量面临压力，3月锌产量63.7万吨，同比增加3.6%；中钢协统计的镀锌板周度库存持续下降，符合旺季特征，但总体高于历史同期；基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销和地产负增长，家电产量同比增加 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|100,970|45|13,101|-75.35|398,675|-1,050| |铝|24,775|-90|3,574|62.63|364,725|-2,325| |锌|24,370|25|3,359|-16.31|96,250|-2,400| |镍|148,780|-1,450|19,635|-193.69|276,396|-1,002| |铅|16,665|-155|1,973|-3.58|268,500|-1,075| |锡|391,290|-580|49,840|-144.00|8,475|-115| [2]