报告行业投资评级 - 走势评级：纯碱——中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯碱暂无驱动，延续区间震荡，整体基本面偏空持续压制纯碱价格；若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，会短期影响供应端，进而支撑纯碱价格，整体呈 1150 - 1350 区间震荡 [1][2] - 操作建议为短线做多为主（震荡中低位） [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面 - 纯碱 09 合约上一交易日上涨 0.08%，收于 1239，持仓 -46670 手；前 20 多头持仓 -16108 手，空头持仓 -24897 手 [1] 供给 - 纯碱周度产量回升，总量高于去年同期；轻碱周度产量仍高于去年同期，重碱周度产量与去年同期基本持平；轻重产量比自 2024 年 9 月中旬开启向上趋势 [1] - 开工率 86.32%，损失量 1.85 万吨，仓单 2130 张 [4] 需求 - 重碱周度需求维持偏弱运行，浮法玻璃周度产量与上周持平、光伏玻璃周度产量小幅下降，总量小幅减少；轻碱需求碳酸锂维持 71.09%开工率，一定程度对冲重碱需求的减量，但有所减弱 [1] - 浮法玻璃开工率 72.2398%，日熔量 144895 吨，仓单 1265 张；光伏玻璃开工率 56.16%，日熔量 83175 吨 [4] 库存 - 纯碱库存高位，上周小幅去库，周度库存 180.88 万吨 [2] 成本&利润 - 纯碱上周氨碱法成本小幅回升，联碱法生产成本小幅回升；氨碱法亏损小幅走扩，联碱法利润小幅走缩 [2] 现货&期货指标 |指标|单位|频率|前值|现值|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |现货到付均价|元/吨|周|/|1245.38|0| |期价主力合约|元/吨|周|1238|1239|1| |主力基差|元/吨|周|7.375|6.375|-1| |价差 Sa01 - 05|元/吨|周|131|124|-7| |价差 Sa05 - 09|元/吨|周|-75|-68|7| |价差 Sa09 - 01|元/吨|周|-56|-56|0| [4]