镍&不锈钢：供给收窄 库存压力显著 光期研究 镍 & 不 锈 钢 月 度 策 略 报 告 2 0 2 6 年 5 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S p 2 镍&不锈钢：供给收窄 库存压力显著 总 结 1、供给：印尼镍矿内贸价格高位维稳；国内港口库存处五年内同期低位水平。政策出台，原料价格走强，镍铁报价转涨，近期钢厂采购价格上移至1150 元/镍。5月精炼镍产量预计环比减少6.5%至34700吨。 2、需求：根据多家咨询机构数据来看，锂电产业链5月排产环比超预期环增，电池排产增长约10%，正极材料口径环比增长5%左右。终端，据乘联会，4月 1日~26日，全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比下降11%，环比下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%；初步推算4月狭义乘用车总市 场约为142万辆，其中新能源零售可达86万左右，渗透率突破60%。不锈钢方面，不锈钢价格快速走强，钢厂利润增幅明显，5月不锈钢300系排产预计环比 增幅3.8%，5月海外不锈钢产量预计环比持平；库存端，全国主流市场不锈钢89 ...