报告行业投资评级 - 品种走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 4月纯碱期价探底回升收于阴线，现货和期货价格均下跌，跨期价差有不同变化 [1] - 4月纯碱总产量336万吨，重碱产量177万吨，轻碱产量159万吨，月度产量损失量71.71万吨 [1] - 4月纯碱下游需求较3月基本持平，重碱需求中浮法玻璃日熔量增加，光伏玻璃日熔量减少，轻碱需求中碳酸锂需求平稳，开工率稳定在71.09% [2] - 3月纯碱出口量25.43万吨，进口量4.76万吨，净出口量20.67万吨，行业维持高净出口格局 [2] - 4月纯碱小幅去库，降至180.88万吨，成本端表现分化，氨碱法成本小幅下行仍亏损，联碱法成本小幅上行，盈利空间收缩 [2] - 纯碱供需偏弱格局延续，5月将延续此格局压制上行空间，行业盈亏附近限制下行幅度，行情整体震荡，核心区间1150 - 1350，操作建议高抛低吸 [2][3] 根据相关目录总结 行情回顾 - 2026年4月纯碱09合约探底回升，收于阴锤子线，处于1150 - 1300区间震荡，上行受供需偏弱格局限制，下行受成本支撑 [10] 期现结构&基差 - 展示了纯碱市场均价、玻璃市场价、纯碱主力基差、玻璃主力基差、纯碱近远月价差、玻璃近远月价差等数据图表 [16][20][22] 纯碱成本、利润&库存 - 展示了纯碱生产成本、利润，重碱和轻碱氨碱法、联碱法的生产成本和利润，以及纯碱库存、重碱库存、轻碱库存等数据图表 [34][35][39] 进出口 - 展示了纯碱进口量、出口量数据图表 [46] 供需结构 - 展示了轻重比、纯碱月损失量、各地区玻璃厂内库存、玻璃厂内库存、浮法玻璃生产成本、利润、产量、损失量，房屋新开工面积、施工面积与玻璃市场价关系，30城市商品房成交面积，光伏玻璃深加工订单天数、月产量、厂内库存可用天数，碳酸锂成本、利润、开工率等数据图表 [54][58][70]