报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍上周主力合约先扬后抑，周度上涨2.85%，基本面受供应端三重冲击驱动价格上行，但强预期与弱现实情况不改，建议多头谨慎持有，不追高 [2] - 不锈钢现货价格上涨，成本线支撑强劲，库存小幅回升，需求增速较缓，预计震荡偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周沪镍主力合约先扬后抑，周度上涨2.85%；镍矿价格因供应恢复库存上升小幅下降，镍铁价格继续反弹，成本支撑强劲；国内镍库存累加，供应压力大；下游不锈钢库存小幅回升，新能源产业链进入消费旺季，消费或提升；供应端三重冲击驱动价格上行，强预期与弱现实情况不改，评级中性 [2] - 基差：现货150550，基差1680，偏多 [2] - 库存：LME库存277818，增加300，上交所仓单69659，增加168，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 结论：沪镍2606多头谨慎持有，不追高 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格上涨，矿供应恢复，库存回升，矿价回落，中长期受印尼配额和新HPM政策影响，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回升，需求增速较缓，评级中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格15962.5，基差527.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单55202，增加2514，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] - 结论：不锈钢2606震荡偏强运行 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力4月30日价格148870，较4月29日跌1680；伦镍电5月5日价格19635，较4月29日涨390；不锈钢主力4月30日价格15435，较4月29日跌95 [7] - 现货方面，SMM1电解镍4月30日价格150550，较4月29日跌900；1金川镍4月30日价格151550，较4月29日跌850；1进口镍4月30日价格149600，较4月29日跌800；镍豆4月30日价格152650，较4月29日跌900 [7] - 无锡交易中心镍指数5月5日价格149950，较4月29日涨1700；冷卷指数5月5日价格14976，较4月29日涨36；冷卷3042B（无锡）4月30日价格16050，较4月29日涨50；冷卷3042B（佛山）4月30日价格15700，与4月29日持平；冷卷3042B（杭州）4月30日价格16050，较4月29日涨50；冷卷3042B（上海）4月30日价格16050，较4月29日涨100 [7] 镍仓单、库存 - 截止4月30日，上期所镍库存为71184吨，其中期货库存69659吨，分别增加2312吨和2931吨 [10] - 4月30日，伦镍库存277818吨，较4月29日增加300吨；镍仓单69659吨，较4月29日增加168吨；总库存347309吨，较4月29日增加2240吨 [11] 不锈钢仓单、库存 - 4月30日，无锡库存为59.08万吨，佛山库存35.57万吨，全国库存112.12万吨，环比上涨0.45万吨，其中300系库存68.19万吨，环比上涨0.75万吨 [15] - 4月30日，不锈钢仓单55202吨，较4月29日增加2514吨 [16] 镍矿、镍铁价格 - 4月30日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格71美元/湿吨，与4月29日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，与4月29日持平；菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，与4月29日持平；菲律宾到天津港海运费15.25美元/吨，与4月29日持平 [19] - 4月30日，高镍（8 - 12）价格1138.19元/镍点，较4月29日涨6.88元/镍点；低镍（2以下）价格3650元/吨，与4月29日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14621元，废钢生产成本14725元，低镍 + 纯镍成本18834元 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算152835元/吨 [24]