行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告核心观点 - 4月乘用车需求偏弱，厂商主动控制生产节奏以稳定价格 [1] - 2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备全栈自研能力的头部车企有望率先受益 [4][41] - 汽车零部件板块的海外本地化产能密集落地，将催化全球化业务增长 [4][41] 市场回顾总结 - 本周（2026/04/27-2026/05/03）申万汽车板块报收7,797.2点，上涨0.58%，跑输同期上涨0.80%的沪深300指数0.22个百分点，板块排名第18/31 [4][7] - 子板块表现分化，汽车服务板块上涨2.80%，乘用车板块上涨1.27%，汽车零部件板块上涨0.47%，商用车板块上涨0.06%，摩托车及其他板块下跌0.71% [4][7] - 个股方面，本周涨幅前五为天瑞汽车内饰(+30.00%)、众泰汽车(+20.00%)、西菱动力(+17.10%)、APOLLO出行(+16.67%)、福赛科技(+16.60%)，跌幅前五为浙江世宝A股(-17.41%)、浙江世宝H股(-17.00%)、林泰新材(-15.81%)、海泰科(-15.24%)、金鸿顺(-13.17%) [12] 行业数据跟踪 - 4月品牌交付量：主要品牌销量呈现结构性分化，比亚迪交付321,123辆，同比-15.51%，环比+6.96%；奇瑞集团交付236,427辆，同比+17.77%，环比+3.49%；吉利汽车交付235,164辆，同比+0.45%，环比+0.92%；长安汽车交付179,314辆，同比-5.95%，环比-33.80%；零跑汽车交付71,387辆，同比+73.95%，环比+42.69%；理想汽车交付34,085辆，同比+0.43%，环比-16.97%；极氪交付31,787辆，同比+131.57%，环比+8.42%；小鹏汽车交付31,011辆，同比-11.51%，环比+13.12%；小米汽车交付超3万辆；蔚来交付29,356辆，同比+22.83%，环比-17.27% [4][15][16] - 周度零售数据：4月第四周（4月29日当周）全国乘用车市场日均零售5.4万辆，同比去年4月同期下降21%，环比上月同期下降21% [4] - 月度累计数据：4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年4月同期下降24%，环比上月同期下降19%；今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19% [4] - 新能源渗透率：4月1-26日，全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，环比上月同期下降6%；今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%；零售渗透率达61.2% [4] - 厂商批发：4月1-26日，全国乘用车厂商批发量同比去年4月同期下降15%，厂商主动收缩生产与供货节奏 [4] - 3月出口数据：3月国内汽车出口87.5万辆，同比+72.6%，环比+30.2%；其中乘用车出口74.8万辆，同比+82.4%，环比+27.8%；商用车出口12.7万辆，同比+32.3%，环比+46.0%；新能源汽车出口37.1万辆，同比+134.8%，环比+31.6% [17][20] 重点公司公告与业绩 - 天成自控 (603085.SH)：2025年营收30.19亿元，同比+35.39%；归母净利润0.85亿元，同比+615.11%，主要因上汽、东风、奇瑞等定点客户项目稳定出货，带动乘用车座椅业务高速增长 [4][32] - 比亚迪 (002594.SZ)：2026年第一季度营收1,502.25亿元，同比-11.82%；归母净利润40.85亿元，同比-55.38%，主因汇兑损益波动、金融资产公允价值波动及投资收益下降拖累；综合毛利率提升至18.81% [4][33] - 吉利汽车 (0175.HK)：2026年第一季度营收837.76亿元，同比+15.56%；扣非归母净利润43.25亿元，同比-28.29% [4][35] - 江淮汽车 (600418.SH)：2026年第一季度营收114.59亿元，同比+16.91%；归母净利润亏损6.06亿元，主因汇率变动导致汇兑收益减少及合营联营企业投资收益同比下降；销售费用同比激增129.7%至7.43亿元 [34] - 广汽集团 (601238.SH)：2026年第一季度营业总收入202.29亿元，同比+1.76%；归母净利润亏损6.56亿元 [38] - 豪恩汽电 (301488.SZ)：收到某头部新能源汽车品牌关于视觉感知系统、雷达感知系统及行车记录仪等产品的定点信，预估生命周期内总营业额约7.73亿元，预计于2026年8月至2027年10月陆续启动量产 [4][36][37] - 金固股份 (002488.SZ)：收到头部新能源汽车主机厂阿凡达低碳车轮产品定点通知书，预计2026年8月量产 [34] - 长源东谷 (603950.SH)：被确定为某客户16VK柴油机项目缸体机加工部件供应商，项目预计2026年7月开始量产，生命周期5年，全周期销售总金额预计为3亿元至3.5亿元 [35] 行业要闻与政策 - 政策导向：国务院国资委党委表示，“十五五”时期将接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，深化拓展“AI+”行动，推动传统产业智能化、绿色化、融合化转型 [39] - 充电基础设施：截至2026年3月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达2,148.1万个，同比+46.9%；其中公共充电设施486.3万个，同比+28.1%；私人充电设施1,661.8万个，同比+53.5% [39] - 企业动态： - 小米汽车计划2026年确保中国区交付55万台，2027年下半年出海首站选欧洲，2028年上半年进入右舵市场 [4][39] - 奇瑞墨甲机器人完成智警机器人千台签约与百台集中交付 [4][39] - 高通与元戎启行基于骁龙8797平台的ADAS方案正式量产出货，在中国首次规模化上车 [4][39] - 中国汽车芯片产业创新战略联盟RISC-V车规芯片专委会正式成立，旨在推动RISC-V架构在智能汽车领域规模化落地 [40] - 特斯拉计划于6月底在美国为搭载HW3硬件的车辆推出V14 Lite软件更新，为老款车型引入最新FSD功能 [4][40] 投资建议 - 整车板块：建议关注在2026年高阶自动驾驶迈向规模化商用背景下，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，包括小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ） [4][41] - 零部件板块：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH） [4][41]