证券研究报告 房地产 4 月楼市政策潮背后的特点与意义 华泰研究 4 月 28 日政治局会议定调"努力稳定房地产市场"后，一线及强二线城市 进入新政集中落地窗口期。深圳、广州、武汉、苏州、济南等核心城市相继 出台楼市优化政策，从公积金放宽、以旧换新、限购优化等多维度打出组合 拳。本轮政策给予刚需更实际的支持，坚持因城施策精准发力。我们认为地 方新政潮有望持续夯实房价二阶导改善趋势，板块估值筑底配置价值凸显。 新政共性一：公积金贷款全面加码为核心 本轮各地均以上调公积金额度以及差异化上浮为主要抓手：各城市公积金贷 款额度整体提升幅度 15%–50%，深圳家庭额度由 110 万上调至 130 万， 广州、苏州额度进一步走高，同时普遍设立分层上浮机制，多子女家庭、改 善型房源、绿色智慧住宅上浮比例 20%–50%，叠加认房认贷规则放宽、 公积金提取范围扩容，我们认为有望进一步提升居民实际购房支付能力，尤 其降低刚需上车门槛。 新政共性二：推动"以旧换新"，有望推动置换交易链条 多地畅通卖旧买新置换链条，形成财政补贴、个税退税、国企收储三维支持 体系。广州推出卖旧买新专项补贴，按新房贷款额 1%补贴、单套上限 3 万 ...