报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内纯碱市场走势大稳小动，产量提升、库存下降、待发订单窄幅下降；当前企业利润有所修复，本周产量预期高位较稳，下游需求近期较稳；下游浮法玻璃产量较稳，光伏玻璃开工下滑、库存高位、供需矛盾突出；在供需宽松背景下，预期企业库存维持高位运行，新产能投放施压，后期关注纯碱开工变化，预计价格近期震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周国内纯碱市场走势大稳小动，个别企业价格窄幅调整、涨跌互现；周内产量80.96万吨，环比增加1.12万吨、涨幅1.40%；综合产能利用率85.48%，环比增加1.18%；厂家总库存180.88万吨，周下降5.88万吨、跌幅3.15%；企业待发订单10 + 天，窄幅下降 [1] - 当前纯碱企业利润有所修复，本周国内纯碱产量预期高位较稳，下游需求预计近期较稳；下游浮法玻璃本周产量较稳，光伏玻璃开工下滑、行业库存高位、供需矛盾突出；在供需宽松背景下，预期近期企业库存仍维持高位运行，新产能投放施压，后期重点关注纯碱开工变化，预计价格近期震荡运行 [1] 本周基本面数据周度变化 | 纯碱指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周环比变化（%） | 频率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基差(华东) | 元/吨 | 11 | 3 | 8 | 266.7 | 周度 | | 企业库存 | 万吨 | 180.88 | 186.76 | -5.88 | -3.1 | 周度 | | 周产量 | 万吨 | 80.96 | 79.84 | 1.12 | 1.4 | 周度 | | 联碱法双吨利润 | 元/吨 | 199.5 | 210.5 | -11 | -5.2 | 周度 | | 氨碱法利润 | 元/吨 | -21.1 | -20.38 | -0.72 | 3.5 | 周度 | | 下游浮法玻璃开工率 | % | 69.63 | 69.39 | 0.24 | 0.3 | 周度 | | 下游光伏玻璃开工率 | % | 61.74 | 62.43 | -0.69 | -1.1 | 周度 | [2] 持仓分析 | 名次 | 会员简称 | 交易量(手) | 增减量 | 会员简称 | 持买合量 | 增减量 | 会员简称 | 持卖合量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 东证期货(代客) | 190,911 | 13,477 | 东证期货(代客) | 61,516 | -2,143 | 中信期货(代客) | 104,230 | -8,727 | | 2 | 中信期货(代客) | 158,095 | 8,074 | 中信期货 (代客) | 55,352 | -5,938 | 国泰君安(代客) | 93,205 | -11,682 | | 3 | 国泰君安 (代客) | 97,455 | 12,225 | 银河期货 (代客) | 45,695 | -2,046 | 东证期货(代客) | 74,362 | -5,512 | | 4 | 广发期货(代客) | 94,536 | -2,717 | 国泰君安 (代客) | 39,551 | -2,381 | 永安期货(代客) | 67,773 | -899 | | 5 | 国投期货(代客) | 76,402 | 8,705 | 广发期货(代客) | 37,637 | 1,247 | 乾坤期货(代客) | 56,545 | 4,893 | | 6 | 中信建投 (代客) | 73,656 | -9,250 | 国投期货 (代客) | 37,078 | -3,676 | 华泰期货(代客) | 50,311 | -5,727 | | 7 | 华泰期货(代客) | 70,474 | 29,408 | 申银万国 (代客) | 32,993 | -3,267 | 银河期货 (代客) | 42,871 | -866 | | 8 | 申银万国 (代客) | 69,509 | -4,342 | 徽商期货(代客) | 31,093 | -2,798 | 广发期货 (代客) | 33,480 | 525 | | 9 | 华闻期货(代客) | 68,426 | 6,363 | 信达期货 (代客) | 30,275 | -87 | 中泰期货(代客) | 24,217 | -682 | | 10 | 银河期货(代客) | 65,276 | 7,967 | 方正中期(代客) | 30,196 | -3,870 | 中信建投 (代客) | 24,034 | -1,744 | | 11 | 国信期货(代客) | 45,317 | 15,315 | 国元期货(代客) | 29,308 | -426 | 浙商期货(代客) | 23,813 | 1,215 | | 12 | 新商期货(代客) | 37,134 | -6,790 | 永安期货(代客) | 28,048 | -1,598 | 中金财富 (代客) | 21,915 | -686 | | 13 | 长江期货(代客) | 36,687 | -8,989 | 中泰期货(代客) | 27,518 | -2,241 | 中粮期货(代客) | 21,894 | 3,944 | | 14 | 招商期货(代客) | 35,527 | 1,141 | 东吴期货(代客) | 27,385 | -1,083 | 招商期货(代客) | 20,678 | 750 | | 15 | 中粮期货(代客) | 34,634 | -58,316 | 海通期货(代客) | 27,258 | -227 | 东吴期货(代客) | 19,581 | 664 | | 16 | 南华期货(代客) | 34,036 | 12,766 | 华泰期货(代客) | 26,552 | -4,611 | 瑞达期货(代客) | 19,050 | -3,534 | | 17 | 光大期货(代客) | 32,445 | 3,362 | 先锋期货(代客) | 26,479 | -624 | 徽商期货(代客) | 18,375 | -1,940 | | 18 | 中泰期货(代客) | 28,299 | 3,935 | 国海良时 (代客) | 26,377 | 3,960 | 平安期货(代客) | 17,946 | -1,454 | | 19 | 中辉期货(代客) | 28,294 | 9,610 | 中信建投 (代客) | 23,213 | -1,406 | 国信期货(代客) | 17,346 | -2,011 | | 20 | 方正中期(代客) | 25,476 | 4,298 | 招商期货(代客) | 19,467 | -1,097 | 国投期货(代客) | 16,453 | -2,968 | | 合计 | | 1,302,589 | 46,242 | | 662,991 | -34,312 | | 768,079 | -36,441 | [13]