报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [3] 报告核心观点 - 预计2026年4月社会融资规模（社融）新增约1万亿元，社融存量同比增速预计持平于7.9% [2][8] - 预计2026年4月人民币贷款新增约600亿元，贷款余额同比增速预计为5.6% [2] - 预计2026年4月M2同比增速约为8.5% [2][11] 金融数据预测总结 - 社融与信贷：预计4月社融新增1万亿元，增速持平于7.9%；人民币贷款新增600亿元，增速为5.6% [2][8] - 货币供应：预计M2同比增长8.5%，主要派生来源为财政净投放约3000亿元，信贷派生约500亿元，其他因素派生约-3000亿元 [2][11][14] - 历史对比：预测的社融新增（1万亿）高于过去三年同期平均的7730亿元，但低于上年同期的1.16万亿；预测的信贷新增（600亿）远低于上年同期的2800亿及过去三年同期平均的5762亿 [2][8] 信贷结构分析总结 - 居民贷款：预计4月居民新增人民币贷款约-8000亿元，上年同期为-5216亿元，过去三年同期平均约-4300亿元 [6] - 企业贷款：预计4月企业信贷新增约7500亿元，其中剔除票据融资后的企业贷款新增-4500亿元，票据融资规模预计在1.2万亿元上下 [6] - 企业直接融资：预计4月企业直接融资约4900亿元，其中企业债券净融资约4178亿元，企业股权融资约746亿元 [13] 政府债券融资总结 - 政府债净融资：预计2026年4月政府债净融资约8945亿元，高于上年同期的7938亿元 [9][13] - 结构分析：其中国债净融资约5393.5亿元（上年同期2657.5亿），地方债净融资约3551.8亿元（上年同期5280.9亿） [13] 行业与市场表现总结 - 行业规模：行业涵盖41只股票，总市值10243.2十亿元，流通市值9635.5十亿元，分别占市场总体的9.1%和9.5% [3] - 指数表现：行业指数近1个月绝对表现-3.6%，相对沪深300指数表现-4.2%；近6个月绝对表现-6.5%，相对表现-21.4%；近12个月绝对表现6.2%，相对表现-15.9% [5] 经济与行业指标总结 - 房地产市场：4月全国房地产市场“环比改善、同比持平”，50城新房成交面积约1278万平方米同比基本持平，20城二手房成交面积约1793万平方米同比增长17% [6] - 制造业PMI：4月制造业PMI为50.3%（前值50.4%），生产指数为51.5%环比提升0.1个百分点，新出口订单指数为50.3%环比提升1.2个百分点 [6] - 其他指标：建筑业PMI与战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）景气度走弱，BCI企业融资环境指数持续下滑 [6]