量化模型与构建方式 1. 模型名称：宽基轮动策略[13] * 模型构建思路：基于市场情绪热度，构建一个在主流宽基指数间进行轮动的策略。每周选择市场关注度（总热度）边际提升最显著的宽基指数进行投资，若热度提升最大的是非主流股票（“其他”组），则选择空仓[13]。 * 模型具体构建过程： 1. 将全市场股票按宽基指数成分股分组：沪深300、中证500、中证1000、中证2000，以及不属于以上四个指数的“其他”组[8]。 2. 计算每个宽基组（包括“其他”组）的“总热度”指标：将该组内所有成分股的“个股总热度指标”进行求和[7][8]。 3. 计算每个宽基组总热度的“周度变化率”，并取2周移动平均（MA2）进行平滑处理[11]。 4. 在每周最后一个交易日，比较各宽基组（不包括“其他”组）的“周度变化率MA2”数值，选择数值最大的宽基组作为投资标的。若“其他”组的“周度变化率MA2”最大，则本周不进行投资（空仓）[13]。 2. 模型名称：热门概念内低热度选股策略[30] * 模型构建思路：在短期内受市场情绪驱动、关注度急剧上升的热门概念板块中，逆向选择板块内关注度相对较低的个股，以期获得超额收益[30][32]。 * 模型具体构建过程： 1. 在每周最后一个交易日，筛选出当周“总热度”变化率最大的5个概念[30]。 2. 将这5个热门概念的所有成分股合并，作为初始选股股票池[30]。 3. 从股票池中剔除流通市值最小的20%的股票[30]。 4. 在剩余的股票池中，针对每个热门概念，分别选出该概念内“个股总热度指标”排名最后10位的个股[30]。 5. 将所有选出的个股（最多50只）等权构建投资组合，即“BOTTOM组合”[30]。 模型的回测效果 1. 宽基轮动策略，年化收益率11.69%，最大回撤-23.51%，2026年收益3.98%[16]。 2. 热门概念内低热度选股策略（BOTTOM组合），年化收益率16.9%，最大回撤-28.89%，2026年收益-6.08%[32]。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：个股总热度指标[7] * 因子构建思路：通过加总个股的浏览、自选与点击次数，并经过全市场归一化处理，构建一个衡量个股受市场关注程度的情绪代理指标[7]。 * 因子具体构建过程： 1. 对于单只股票，计算其每日的浏览、自选与点击次数之和[7]。 2. 将该和值除以当日全市场所有股票的浏览、自选与点击次数之和，得到该股票热度在全市场的占比，进行归一化[7]。 3. 将归一化后的占比乘以10000，使因子取值区间落在[0, 10000]之间[7]。 * 公式：$个股总热度指标_{i,t} = \frac{(浏览_{i,t} + 自选_{i,t} + 点击_{i,t})}{\sum_{j=1}^{N}(浏览_{j,t} + 自选_{j,t} + 点击_{j,t})} \times 10000$[7] * 公式说明：其中，$i$ 代表个股，$t$ 代表日期，$N$ 代表全市场股票总数。该指标反映了股票 $i$ 在 $t$ 日获得的关注度在全市场中的相对水平[7]。 2. 因子名称：宽基/行业/概念总热度[7] * 因子构建思路：将属于同一宽基指数、同一行业或同一概念板块的所有成分股的“个股总热度指标”进行加总，得到更高维度的市场情绪热度指标，用于监控板块层面的关注度变化[7]。 * 因子具体构建过程： 1. 确定目标集合（如沪深300指数、申万一级行业、某个概念板块）[7][8]。 2. 将该集合内所有成分股在当日的“个股总热度指标”进行求和[7]。 * 公式：$集合总热度_{S,t} = \sum_{i \in S} 个股总热度指标_{i,t}$[7] * 公式说明：其中，$S$ 代表某个特定的股票集合（如宽基、行业、概念），$i \in S$ 表示属于该集合的个股，$t$ 代表日期。 3. 因子名称：热度周度变化率MA2[11][20] * 因子构建思路：计算“宽基/行业/概念总热度”指标的周度环比变化，并采用移动平均进行平滑，以捕捉关注度的边际变化趋势，减少短期波动干扰[11][20]。 * 因子具体构建过程： 1. 计算目标集合（宽基、行业或概念）在第 $t$ 周的“总热度”均值（或周末值）$H_{S,t}$[11]。 2. 计算周度变化率：$变化率_{S,t} = \frac{H_{S,t} - H_{S,t-1}}{H_{S,t-1}}$[11] 3. 对计算出的周度变化率序列取2周移动平均（MA2）：$变化率MA2_{S,t} = \frac{变化率_{S,t} + 变化率_{S,t-1}}{2}$[11]