行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 国产AI算力发展势如破竹，AI应用商业化探索验证算力资源稀缺性，全产业链景气度得到业绩印证，报告持续看好国产AI及算力全产业链投资机会[3][4][5] 行业动态与事件分析 - 字节跳动旗下AI应用豆包探索付费模式，推出三档增值服务：标准版（连续包月68元/月，年688元）、加强版（连续包月200元/月，年2048元）和专业版（连续包月500元/月，年5088元），付费功能聚焦复杂任务和生产力场景[3] - 豆包自2024年5月发布以来，日均Token消耗量实现千倍高速增长至120万亿，其付费化尝试具有里程碑意义，有望成为业内变现标杆，标志着AI初步进入商业化变现阶段[3] - 东阳光控股子公司签署算力服务采购框架合同，订单总金额达160-190亿元[4] 产业链业绩与景气度印证 - 芯片：寒武纪2026年第一季度利润增速远超收入增速，合同负债大幅提升；盛科通信毛利率连续七个季度环比提升，2026年第一季度已接近50%[4] - 算力租赁：2026年第一季度，协创数据归母净利润7.5亿元，同比增长343%；利通电子归母净利润2.7亿元，同比增长821%；宏景科技归母净利润2.6亿元，同比增长40%[4] - AIDC（人工智能数据中心）：光环新网2026年第一季度预付款较2025年末提升291%；奥飞数据2026年第一季度归母净利润0.93亿元，同比提升79%[4] - 交换机：紫光股份2026年第一季度归母净利润7.88亿元，同比增长126%，其核心子公司新华三海内外双市场业绩贡献持续强劲[4] 投资机会与推荐标的 - 国产芯片、交换网络、光网络：推荐盛科通信、紫光股份、华工科技、中际旭创、新易盛、源杰科技、中兴通讯；受益标的包括仕佳光子、锐捷网络、长光华芯、永鼎股份、寒武纪、海光信息、中芯国际、光迅科技等[5] - AIDC：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技、润泽科技、新意网集团、宝信软件；受益标的包括东阳光、东方国信、数据港、万国数据、世纪互联、豫能控股等[5] - 算力租赁：受益标的包括协创数据、宏景科技、行云科技、利通电子、润建股份、蜂助手、航锦科技、中贝通信、盈峰环境等[5] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技；受益标的包括长飞光纤、长飞光纤光缆、杭电股份、远东股份、永鼎股份、通鼎互联等[5] - 液冷：推荐英维克；受益标的包括银轮股份、申菱环境、高澜股份等[5] - CDN：网宿科技等[5]