国信证券·2026-05-07 10:08量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 [16] * 因子构建思路：通过计算当日盘中最高价涨停且最终收盘也涨停的股票比例，来衡量市场涨停板的“封板”强度或资金封板的坚决程度，是反映市场短期情绪和资金博弈热度的高频指标。[16] * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[13] 2. 统计在当日交易中，最高价曾达到涨停价的股票总数（记为A）。[16] 3. 在A中，进一步统计收盘价仍为涨停价的股票数量（记为B）。[16] 4. 封板率 = B / A。[16] * 公式为： [16] 2. 因子名称：连板率 [16] * 因子构建思路：通过计算昨日涨停的股票中，今日继续涨停的比例，来衡量市场涨停板的连续性和赚钱效应的持续性，是观察市场短线投机情绪强弱的重要指标。[16] * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[13] 2. 统计昨日收盘涨停的股票总数（记为C）。[16] 3. 在C中，统计今日收盘也涨停的股票数量（记为D）。[16] 4. 连板率 = D / C。[16] * 公式为： [16] 3. 因子名称：大宗交易折价率 [25] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金（通常为机构）的买卖意愿和流动性溢价/折价水平，折价率高可能意味着大资金卖出意愿强或股票流动性相对不足。[25] * 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交总金额。[25] 2. 根据当日成交份额的收盘价（或市价）计算这些份额对应的总市值。[25] 3. 折价率 = (大宗交易总成交金额 / 当日成交份额的总市值) - 1。[25] * 公式为： [25] 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 [27] * 因子构建思路：将股指期货主力合约与现货指数之间的基差（贴水或升水）进行年化处理，得到一个标准化的指标，用以衡量市场对冲成本、远期预期以及市场情绪（如悲观预期常伴随深度贴水）。[27] * 因子具体构建过程： 1. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格。[27] 2. 计算年化贴水率：年化贴水率 = (基差 / 指数价格) * (250 / 合约剩余交易日数)。[27] * 公式为： [27] * 因子评价：该指标综合反映了金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量和市场情绪等多重因素，其变化能体现市场对未来走势的预期。[27] 因子的回测效果 > 注：本报告为市场日度监测报告，主要展示各指标在特定日期的截面数据或近期统计值，未提供基于长期历史回测的绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。因此，以下为报告中提及的指标在特定日期的具体取值或近期统计特征。 1. 封板率因子，2026年05月06日取值为 77%，较前一日下降3个百分点。[16] 2. 连板率因子，2026年05月06日取值为 32%，较前一日提升12个百分点，创近一个月新高。[16] 3. 大宗交易折价率因子，2026年04月30日取值为 7.03%；近半年（截至2026年04月30日）平均值为 7.22%。[25] 4. 股指期货年化贴水率因子 * 上证50股指期货：2026年05月06日取值为 4.86%，处于近一年来 23% 分位点。[27] * 沪深300股指期货：2026年05月06日取值为 6.04%，处于近一年来 41% 分位点。[27] * 中证500股指期货：2026年05月06日取值为 8.26%，处于近一年来 66% 分位点。[27] * 中证1000股指期货：2026年05月06日取值为 10.29%，处于近一年来 71% 分位点。[27] * 近一年中位数：上证50为 1.39%，沪深300为 4.85%，中证500为 10.44%，中证1000为 12.77%。[27]