报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对煤及基础化工期权中的甲醇、烧碱、尿素、聚氯乙烯期权进行分析,给出各期权标的行情解析、期权因子研究及策略建议 各期权品种总结 甲醇期权 - 标的期货市场数据:MA609合约昨日收盘价3045元,较前日上涨27元、涨幅0.89％,成交量464820手、较前日减少123714手,持仓量684807手、较前日增加33920手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR:甲醇看涨期权成交量221277、量变化69977,持仓量207300、仓变化 - 997；甲醇看跌期权成交量215125、量变化23426,持仓量276908、仓变化23765；成交量PCR为0.97、量PCR变化0.31,持仓量PCR为1.34、仓PCR变化0.12 [4] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价3200,压力位3500,支撑位1900,加权隐波率38.63%、变化 - 2.18%,年平均隐波率31.43%,HISV20为68.77% [5] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.3143上方波动；持仓量PCR收报1.3358,位于近一年来的92.24%水位 [6] - 策略建议:方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略,获取期权时间价值收益,动态调整持仓头寸使delta保持中性,如S_MA2606P3000和S_MA2606C3300 [7] 烧碱期权 - 标的期货市场数据:SH607合约昨日收盘价2109元,较前日上涨91元、涨幅4.50％,成交量376045手、较前日增加15939手,持仓量211695手、较前日减少14906手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR:烧碱看涨期权成交量119746、量变化44761,持仓量119075、仓变化 - 1515；烧碱看跌期权成交量63003、量变化16519,持仓量45841、仓变化7238；成交量PCR为0.53、量PCR变化 - 0.09,持仓量PCR为0.39、仓PCR变化0.06 [16] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价2040,压力位3080,支撑位1900,加权隐波率34.87%、变化2.84%,年平均隐波率33.49%,HISV20为27.40% [17] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.3349上方波动；持仓量PCR收报0.385,位于近一年来的20.41%水位 [18] - 策略建议:方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益,如B_SH2606P2080,S_SH2606P1980；波动性策略无 [19] 尿素期权 - 标的期货市场数据:UR609合约昨日收盘价1987元,较前日下跌37元、跌幅1.82%,成交量313229手、较前日增加6992手,持仓量358487手、较前日增加4574手 [26][29] - 期权因子 - 量仓PCR:尿素看涨期权成交量62365、量变化4461,持仓量105582、仓变化4100；尿素看跌期权成交量19696、量变化2045,持仓量40764、仓变化 - 766；成交量PCR为0.32、量PCR变化0.01,持仓量PCR为0.39、仓PCR变化 - 0.02 [27] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价1900,压力位2120,支撑位1840,加权隐波率27.37%、变化1.31%,年平均隐波率23.36%,HISV20为23.40% [28] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.2336上方波动；持仓量PCR收报0.3861,位于近一年来的13.88%水位 [29] - 策略建议:方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略,获取期权时间价值收益,动态调整持仓头寸使delta保持中性 [30] 聚氯乙烯期权 - 标的期货市场数据:v2609合约昨日收盘价5319元,较前日上涨26元、涨幅0.49％,成交量906999手、较前日减少81937手,持仓量954248手、较前日增加41182手 [38][41] - 期权因子 - 量仓PCR:聚氯乙烯看涨期权成交量80032、量变化4250,持仓量84339、仓变化4214；聚氯乙烯看跌期权成交量22758、量变化 - 4846,持仓量39160、仓变化1001；成交量PCR为0.28、量PCR变化 - 0.04,持仓量PCR为0.46、仓PCR变化 - 0.01 [39] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价5200,压力位7100,支撑位5000,加权隐波率30.10%、变化 - 0.31%,年平均隐波率24.97%,HISV20为31.56% [40] - 行情解读:隐含波动率维持在均值0.2497上方波动；持仓量PCR收报0.4643,位于近一年来的83.67%水位 [41] - 策略建议:方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益,如B_V2606C5000和S_V2606C5400；波动性策略无 [42]