报告行业投资评级 - 走势评级：纯碱——中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯碱暂无驱动，延续区间震荡；整体基本面偏空持续压制价格，但价格过低会使高成本设备检修增加，短期影响供应端，进而支撑价格；整体震荡，1150 - 1350区间思路；操作建议短线做多为主（震荡中低位） [1][2] 根据相关目录分别进行总结 盘面 - 纯碱09合约上一交易日上涨2.26%，收于1267，持仓+66811手；前20多头持仓+40972手，空头持仓+19180手 [1] 供给 - 纯碱周度产量回升，总量高于去年同期；轻碱周度产量仍高于去年同期，重碱周度产量与去年同期基本持平；轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势 [1] - 开工率日环比+0.75%至87.07%，损失量日环比-0.1万吨至1.75万吨，仓单日环比+200张至2330张 [4] 需求 - 重碱周度需求维持偏弱运行，浮法玻璃周度产量与上周持平、光伏玻璃周度产量小幅下降，总量小幅减少；轻碱需求碳酸锂维持71.09%开工率，一定程度对冲重碱需求的减量，但有所减弱 [1] - 浮法玻璃日熔量日环比-390吨至144505吨，开工率日环比-0.1944%至72.0454%，仓单日环比-24张至1241张；光伏玻璃开工率持平于56.16%，日熔量持平于83175吨 [4] 库存 - 纯碱库存高位，上周小幅去库，周度库存180.88万吨 [2] 成本&利润 - 纯碱上周氨碱法成本小幅回升，联碱法生产成本小幅回升；氨碱法亏损小幅走扩，联碱法利润小幅走缩 [2] 基差&价差 |指标|单位|频率|前值|现值|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |现货到付均价|元/吨|周|1245.38|1250.88|5.5| |期价主力合约|元/吨|周|1239|1267|28| |主力基差|元/吨|周|6.375|-16.125|-22.5| |价差Sa01 - 05|元/吨|周|124|136|12| |价差Sa05 - 09|元/吨|周|-68|-81|-13| |价差Sa09 - 01|元/吨|周|-56|-55|1| [4]