市场走势 - 2026年5月7日，国内市场主要指数普遍上涨，其中科创50指数涨幅最大，达5.47% [4] - 上证指数收盘于4,160.17点，上涨1.17%；深证成指收盘于15,459.62点，上涨2.33% [4] - 沪深300指数收盘于4,877.09点，上涨1.45%；创业板指收盘于3,778.16点，上涨2.75% [4] 周大生（002867.SZ）业绩点评 - 公司2025年实现营业收入88.15亿元，同比下降36.54%；实现归母净利润11.03亿元，同比增长9.22% [6] - 公司2026年第一季度实现营业收入19.54亿元，同比下降26.90%；实现归母净利润2.93亿元，同比增长16.38% [6] - 2025年公司渠道结构变化：自营线下渠道营收18.87亿元，同比增长8.24%；电商渠道营收28.57亿元，同比增长2.22%；加盟渠道营收38.94亿元，同比下降57.62% [6] - 2026年第一季度渠道表现：自营线下、电商、加盟渠道营收同比分别增长39.00%、32.01%、-69.57%，占营收比重分别为37.52%、36.09%、24.68% [6] - 盈利能力显著提升：2025年毛利率同比提升10.56个百分点至31.35%；2026年第一季度销售毛利率同比提升13.22个百分点至39.43% [6] - 2025年归母净利率为12.52%，同比提升5.24个百分点；2026年第一季度归母净利率为15.02%，同比提升5.58个百分点 [6] - 截至2026年第一季度末，公司存货为53.64亿元，同比增长22.81%；存货周转天数394天，同比增加197天 [6] - 2025年公司向全体股东每10股派发末期股息9.0元（含税），派息率达88.55% [6] - 报告预计公司2026-2028年EPS为1.16、1.27、1.36元，对应2026-2028年PE为11.5、10.4、9.8倍，维持“买入-B”评级 [8] 内蒙一机（600967.SH）业绩点评 - 公司2025年营业收入为100.25亿元，同比增长2.38%；归母净利润为3.35亿元，同比减少32.97% [10] - 公司2026年第一季度营业收入为26.01亿元，同比减少4.76%；归母净利润为1.38亿元，同比减少25.75% [10] - 2025年末公司货币资金为41.50亿元，同比增长62.66%；2026年第一季度末货币资金为64.35亿元，同比增长75.52% [10] - 国内军品市场保持稳定，公司为海军、火箭军、武警等军种提供多型号装备，并加快无人智能作战力量发展 [10] - 军贸产品实现突破，品牌影响力凸显，产品逐渐步入高端市场，新市场开拓取得显著成绩 [10][11] - 报告预计公司2026-2028年EPS分别为0.21、0.22、0.24元，对应2026-2028年PE分别为68.5、63.8、58.0倍，维持“增持-A”评级 [12] 三生制药（01530.HK）公司点评 - 公司2025年营收177.0亿元，同比增长94.3%；归母净利润84.8亿元，同比增长305.8%，业绩高增主要来自SSGJ-707授权收入 [14] - 核心PD-1/VEGF双抗SSGJ-707与辉瑞达成全球合作，首付款合计15亿美元，潜在里程碑付款48亿美元以上及双位数销售梯度分成 [14] - SSGJ-707在2026年全力推进5项全球III期注册临床，覆盖非小细胞肺癌、结直肠癌、子宫内膜癌、尿路上皮癌等多个高发实体瘤 [14] - 临床数据显示SSGJ-707疗效显著：联合化疗一线治疗非小细胞肺癌的II期结果中，非鳞癌cORR达58.6%，鳞癌cORR达75.0% [14] - 联合化疗一线治疗pMMR/MSS型转移性结直肠癌的II期数据显示，ORR高达88.24% [14][15] - 公司拥有合计27项肿瘤双抗、自免、肾科、血液创新管线，705、706双抗已步入临床II期 [14] - 608（IL-17A单抗）、SSS06长效促红素成功获批，抗IL-1β单抗（613）、抗IL-4Rα单抗（611）等核心产品NDA受理 [14] - 报告预计公司2026-2028年营收为102.69、106.30、112.19亿元，归母净利润为25.77、27.27、31.84亿元，对应PE为19.2、18.1、15.5倍，给予“买入-B”评级 [14]