报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，4月中国制造业PMI为50.3%仍处扩张区间，基差贴水期货，库存有减有增，盘面收盘价在20均线上且20均线向上，主力净持仓多且空翻多，铜价创新高后高位震荡，关注中东事件，情绪反复[2] - 利多因素为俄乌、伊美以地缘政治扰动及矿端增产缓慢、自由港印尼矿区减产事件；利空因素为美国全面关税反复、全球经济不乐观高铜价压制下游消费、美联储降息放缓[3] 各目录总结 现货 - 包含地方中间价、涨跌、库存类型、总量及增减等信息，但未给出具体数据[5] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 5月6日铜库存减950至397725吨，上期所铜库存较上周减9348吨至192025吨[2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升[11] 加工费 - 加工费回落[13] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺，还给出中国年度供需平衡表，包含2018 - 2025年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据[17][19]