报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长高于历史同期平均水平，预测下月产量增加进口量减少；需求端预计下月需求强化库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长高于历史同期平均水平，供给过剩有所改善，碳酸锂2609预计在194620 - 201780区间震荡 [8][9] - 主要逻辑为供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量26028吨，环比增长0.31%高于历史同期平均水平；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存129102吨，环比增加5.99%，三元材料样本企业库存19146吨，环比增加0.63% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本176222元/吨，日环比持平，生产所得 -2005元/吨亏损；外购锂云母成本167038元/吨，日环比持平，生产所得3729元/吨盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本33291元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足 [9] - 基本面偏空；05月06日，电池级碳酸锂现货价187500元/吨，09合约基差 -11900元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面，冶炼厂库存18831吨，环比增加2.55%低于历史同期平均水平，下游库存42202吨，环比减少5.15%低于历史同期平均水平，其他库存42560吨，环比增加4.80%高于历史同期平均水平，总体库存103593吨，环比增加0.12%低于历史同期平均水平，偏多；盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [10][11] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约均有不同程度上涨，如01合约从188800元涨至198200元，涨幅9400元；基差方面各合约也有不同变化，如01合约基差从 -11800元变为 -10700元 [15] - 上游价格中锂辉石（6%）从2540美元/吨涨至2730美元/吨，涨幅7.48%；锂云母精矿（2% - 2.5%）从5765元/吨涨至6190元/吨，涨幅7.37%等 [15] - 正极材料及锂电池价格中三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锂离子电池等价格均有不同程度变化，如三元材料523多晶消费型从198800元/吨涨至204100元/吨，涨幅2.67% [15] 供给-锂矿石 - 锂矿（6%CIF）价格有波动；中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量随时间有变化 [24] - 锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量有减少趋势；锂矿自给率锂辉石、锂矿、锂云母各有不同表现；周度港口贸易商及待售锂矿库存随时间波动 [24] 供需平衡表-锂矿石 - 2025 - 2026年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2026年3月需求 -104759，生产25100，进口81061，平衡1402 [26] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率锂辉石产、锂云母产、盐湖产、回收料产及总开工率随时间有变化；碳酸锂（分来源）周度产量锂辉石、锂云母、回收料、盐湖及总产量随时间有变化 [29] - SMM碳酸锂月度产量按等级分类（电池级、工业级）及合计随时间有变化；碳酸锂月度产量按原料分类（锂辉石、锂云母、盐湖、回收量）及总产量随时间有变化 [29] - 碳酸锂月度产能锂辉石、锂云母、盐湖、回收随时间有变化；碳酸锂月度进口智利、阿根廷、其他及总量随时间有变化 [29] - 智利出口至中国碳酸锂量随时间有变化；月度废旧锂电池回收磷酸铁锂、三元及废旧锂电月度回收总量随时间有变化 [32] 供需平衡表-碳酸锂 - 2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2026年3月需求 -132205，出口 -448，进口29974，产量106620，平衡3941 [34] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率随时间有变化；氢氧化锂（按来源）月度开工率苛化、冶炼、总体随时间有变化 [36] - 氢氧化锂冶炼产能苛化、冶炼、总产能随时间有变化；氢氧化锂（按来源）产量冶炼、苛化、总产量随时间有变化 [36] - 中国氢氧化锂出口量随时间有变化 [36] 供需平衡表-氢氧化锂 - 2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2026年3月需求 -28396，出口 -3143，进口6111，产量30500，平衡5072 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿成本利润、外购锂云母精矿成本利润随时间有变化；锂云母精矿、锂辉石加工成本构成能耗、辅料、杂项占比及加工成本随时间有变化 [42] - 碳酸锂进口利润、外购磷酸铁锂电池黑粉等回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等随时间有变化 [42][45] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、粗颗粒均价、微粉均价、加工费随时间有变化；冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本随时间有变化 [48] - 氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润随时间有变化 [48] 库存 - 碳酸锂仓单数量随时间有变化；碳酸锂周度库存冶炼厂、下游、其他及总计随时间有变化 [50] - 碳酸锂月度库存按来源（下游、冶炼厂）及总计随时间有变化；氢氧化锂月度库存按来源（下游、冶炼厂）及总计随时间有变化 [50] 需求-锂电池-动力电池 - 电池价格走势523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂随时间有变化；月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂随时间有变化 [54] - 月度动力电池装车量动力电池、三元、磷酸铁锂随时间有变化；动力电芯月度出货量磷酸铁锂、三元及合计随时间有变化 [54] - 锂电池出口数量随时间有变化；电芯成本均价及成本随时间有变化 [54] 需求-锂电池-储能 - 锂电池电芯库存动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池随时间有变化；储能中标储能系统、EPC、其他设备EPC中标均价随时间有变化 [56] - 储能电池行业开工率随时间有变化；储能电芯出货月度走势家庭及工商业、源网侧、储能电芯出货随时间有变化 [56] - 月度储能电芯产量走势产量、产量预测值、同期平均水平随时间有变化；314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势随时间有变化 [56] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等均价随时间有变化；三元前驱体523（多晶/消费）成本外采原料利润、外采原料成本随时间有变化 [59] - 三元前驱体加工费523多晶、622多晶、811多晶随时间有变化；三元前驱体产能利用率随时间有变化 [59] - 三元前驱体产能随时间有变化；三元前驱体月度产量3系、5系等及合计随时间有变化 [59] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 2025 - 2026年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，如2026年3月出口 -7450，需求 -80790，进口500，产量85560，平衡 -2180 [62] 需求-三元材料 - 三元材料价格5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）均价随时间有变化；三元材料523（多晶/消费）成本利润5系（多晶/消费型）利润、成本随时间有变化 [67] - 三元材料成本利润毛利、生产成本随时间有变化；三元材料周度开工率随时间有变化 [67] - 三元材料产能随时间有变化；三元材料产量3系、6系等及合计随时间有变化 [67] - 三元材料加工费5系多晶、6系多晶、8系多晶随时间有变化；三元材料出口量、进口量随时间有变化 [70] - 三元材料周度库存随时间有变化 [70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等随时间有变化；磷酸铁生产成本随时间有变化 [71] - 磷酸铁锂成本利润走势利润、成本随时间有变化；磷酸铁/磷酸铁锂产能磷酸铁锂、磷酸铁随时间有变化 [71] - 磷酸铁月度开工率、磷酸铁锂月度开工率随时间有变化 [71] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量随时间有变化；磷酸铁锂月度出口量随时间有变化 [74] - 磷酸铁锂周度库存随时间有变化 [76] 供需平衡表-磷酸铁锂 - 2025 - 2026年各月产量、需求、供需平衡情况不同 [79] 需求-新能源车 - 新能源车产量插电混动、纯电、新能源车随时间有变化；新能源车出口量随时间有变化 [82] - 新能源车销量插电混动、纯电、总销量随时间有变化；新能源车销售渗透率随时间有变化 [82][83] - 乘联会混动零售批发比、乘联会纯电零售批发比随时间有变化；月度经销商库存预警指数、月度经销商库存指数随时间有变化 [86]