报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，评级为“维持” [7] 报告核心观点 - 行业下行趋势持续，但降幅有收窄迹象 [2] - 智能驾驶技术持续向前发展，多企业深度入局，全球汽车竞争格局正在重塑 [2][3][4] - 在缩量竞争背景下，应关注中高端车型的相对稳固机会，以及强科技品牌产业链的持续上行价值 [5] 市场行情与数据跟踪 - 市场表现：本周（2026.04.27-04.30）汽车行业指数上涨0.58%，跑输沪深300指数（上涨0.80%）0.22个百分点，在申万一级行业中排名第18位 [13][15] - 子板块中，汽车服务板块涨幅最大（1.66%），摩托车及其他板块跌幅最大（-0.51%） [13][15] - 乘用车板块本周上涨1.49%，年初至今下跌3.77%；汽车零部件板块本周上涨0.41%，年初至今上涨4.76% [15] - 销量数据： - 乘用车整体：4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年下降24%，环比上月下降19%；今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19% [2][21] - 乘用车批发：4月1-26日，全国乘用车厂商批发126.8万辆，同比去年下降15%，环比上月下降24%；今年以来累计批发713.4万辆，同比下降8% [2][21] - 新能源汽车：4月1-26日，新能源市场零售61.4万辆，同比去年下降11%，环比上月下降6%；今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19% [2][21] - 新能源批发：4月1-26日，厂商新能源批发71.2万辆，同比去年下降11%，环比上月下降13%；今年以来累计批发344万辆，同比下降6% [2][21] - 重点车企月度销量（2026年4月）： - 比亚迪销量321,123辆，同比下降16%，环比增长7% [27] - 零跑汽车销量71,387辆，同比大幅增长74%，环比增长43% [27] - 智己汽车销量10,016辆，同比大幅增长129%，环比增长39% [27] - 小米汽车销量超30,000辆，同比增长约7%，环比增长约50% [27] 智能驾驶发展动态 - 华为乾崑智驾：披露ADS安全数据，事故率远低于人工驾驶 [3][29] - 搭载ADS的车辆在开启辅助驾驶模式下，严重事故间隔里程达757万公里，是全国平均水平的4.2倍 [29] - ADS 4.1版本在23亿公里运行数据中，严重事故间隔里程约1100万公里 [29] - 自动泊车辅助功能在30万次泊车中仅发生1次碰撞，而人工泊车平均水平为每0.67万次发生1次碰撞 [29] - 目前搭载ADS车辆达170万辆，预计年底增至300万辆；辅助驾驶累计里程2025年达100亿公里，预计2026年底达200亿公里 [29] - 给出发展时间表：2026年申请L3级部分城市试点；2027年L3级规模商用；2028年Robotaxi在部分城市商用 [3][29] - 预计2026年研发投入超180亿元，未来五年累计研发投入计划达700-800亿元 [29] - 其他企业进展： - 小马智行发布基于英伟达DRIVE Hyperion平台的新一代L4级自动驾驶域控制器，以支持Robotaxi商业化 [3][31] - 高通与元戎启行基于骁龙8797平台的ADAS方案已量产落地，这是该平台在中国的首次规模化上车 [34][35] - 元戎启行自研的40B参数智驾基座模型，将数据闭环迭代周期从约5天缩短至约12小时，效率提升超10倍 [35] - 广汽埃安N10.68万元起上市，全系标配激光雷达+4D毫米波雷达，搭载文远知行L4级Robotaxi同源智驾大模型 [38] 全球竞争格局变化 - 国际车企动态： - 丰田汽车2026年3月全球销量为897,871辆，同比下降7.3%，在美国、中东、中国市场均出现下跌 [4][42] - 起亚CEO表示，今年在欧洲市场将其车型与中国车型的价格差距从此前的20%-25%缩小至15%-20%，以正面竞争 [4][43] - 大众汽车因中国市场销售疲软，正式下调在华业务预期，2030年前在华销量预期由原350-400万辆调整为320万辆 [4][45] - 佛瑞亚以18.2亿欧元出售其内饰业务，预计净负债将至少削减10亿欧元 [44] - 中国车企全球化： - 零跑汽车加速新车型布局，目标百万辆销量，并计划实现国内40%、海外60%的全球化理想销量比例 [4][32] - 零跑新车型A10和D19订单量远超预期，A10上市48小时大定破万，首月大定突破4万台 [32] - 零跑在德国、英国等欧洲市场占有优势 [4][32] 重点公司公告与业绩 - 福田汽车（2025年年报）： - 营业收入612.47亿元，同比增长28.41%；归母净利润13.64亿元，同比大幅增长1593.29% [49] - 全年整车销量65.01万辆，同比增长5.85% [49] - 新能源商用车销量10.12万辆，同比增长87.21%；海外销量16.45万辆，同比增长7.27% [49] - 长安汽车（2026年一季报）： - 营业收入327.06亿元，同比下降4.26%；归母净利润3.51亿元，同比下降74.09% [53] - 经营活动现金流量净额为-116.47亿元，净流出同比扩大232.71% [53] - 比亚迪（2026年一季报）： - 营业收入1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元，同比下降55.38% [55] - 经营活动现金流量净额27.90亿元，同比下降67.48% [55] - 川环科技（2025年年报）： - 营业收入15.23亿元，同比增长11.74%；归母净利润2.04亿元，同比微增0.64% [58] - 冷却系统软管为第一大收入来源，营收9.10亿元，占比59.74% [59] - 爱柯迪（2025年年报）： - 营业收入74.13亿元，同比增长9.89%；归母净利润11.71亿元，同比增长24.69% [61] - 全年新增项目订单金额达166.97亿元 [62] 其他行业要闻 - 政策与规划：广东省“十五五”规划纲要提出，加快发展智能网联汽车，建设智能网联汽车测试区和车路协同设施 [39] - 合作与投资： - 江淮汽车公告拟投资华为旗下的引望智能技术有限公司，以加深与华为在智驾领域的合作 [3][40] - 一汽奔腾与Unity中国达成战略合作，共同打造数字座舱 [36] - 国际政策：越南决定将24座以下电动汽车的特别消费税优惠政策延长至2030年底 [41] - 供应链动态：日本电装放弃收购芯片制造商罗姆，将转向推进技术与制造领域合作 [46]