行业投资评级 - 对计算机板块维持“增持”评级 [4] 报告核心观点 - AI产业景气加速信号多线共振，从算力到应用全面验证 [2] - 谷歌财报验证云业务AI需求端全面爆发，Anthropic估值与OpenAI解绑标志全球大模型产业进入规模化落地新阶段 [4] - 国内商汤模型开源与豆包开启付费，印证AI应用商业化窗口正式打开 [4] - 全产业链景气度持续向上，算力基础设施确定性最高，应用侧格局加速分化 [4] 全球AI产业动态与趋势 - 谷歌云业务爆发式增长：2026年第一季度云业务营收达200.2亿美元，同比增长63%，远超分析师预期的180.5亿美元 [4] - AI成为核心增长引擎：谷歌首席执行官指出，企业AI解决方案首次成为云业务的主要增长驱动力 [4] - 资本开支大幅上调：谷歌母公司Alphabet将2026年资本开支预期上调至1800亿-1900亿美元 [2][4] - 算力供需紧张：谷歌面临计算资源限制，云业务收入因供给不足而未能完全满足需求，验证了AI算力基础设施建设的迫切性与持续性 [4] 国内AI产业进展 - 商汤科技开源多模态模型：开源SenseNova U1 Lite系列原生理解生成统一模型，采用NEO-unify新架构，实现语言与视觉信息协同处理 [4] - 模型性能优异：仅需8B参数，在图像理解与生成基准测试中，在通用理解、空间理解等多个测试中取得领先成绩 [4] - 豆包开启商业化付费：正式推出付费订阅版本，最高年费为5088元，标志着从免费获客阶段进入更明确的商业化阶段 [4] - 产业阶段转变：模型开源与产品付费并举，标志着国内AI产业正从技术突破走向可持续的商业正循环 [4] 全球大模型竞争格局演变 - Anthropic估值飙升：正以约9000亿美元估值发起500亿美元融资，支撑估值的核心是其年化收入（run rate）已超300亿美元 [2][4] - OpenAI与微软解绑：双方重写合作协议，微软放弃对OpenAI模型和产品的独家销售权，OpenAI可以在任何云平台上销售全部产品 [4] - 市场竞争态势：三年空窗期已让Anthropic在企业市场占据先机，79% 在Anthropic上花钱的企业同时也在为OpenAI付费，但客户流动方向是单向从OpenAI往Claude迁移 [4] 投资建议与推荐标的 - 推荐标的：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭 [4] - 海光信息(688041.SH)：收盘价344.41元，总市值8005.25亿元，2026年预测EPS为2.92元，预测PE为117.95 [5] - 浪潮信息(000977.SZ)：收盘价73.22元，总市值1075.22亿元，2026年预测EPS为2.42元，预测PE为30.26 [5] - 合合信息(688615.SH)：收盘价146.50元，总市值287.14亿元，2026年预测EPS为4.05元，预测PE为36.17 [5] - 海康威视(002415.SZ)：收盘价36.04元，总市值3303.02亿元，2026年预测EPS为1.75元，预测PE为20.59 [5] - 赛意信息(300687.SZ)：收盘价26.34元，总市值107.58亿元，2026年预测EPS为0.68元，预测PE为38.74 [5] - 新致软件(688590.SH)：收盘价15.34元，总市值43.18亿元，2026年预测EPS为0.82元，预测PE为18.71 [5] - 汉朔科技(301275.SZ)：收盘价45.18元，总市值190.84亿元，2026年预测EPS为1.62元，预测PE为27.89 [5] - 聚水潭(6687.HK)：收盘价15.59港元，总市值68.01亿元，2026年预测EPS为0.82元，预测PE为19.01 [5] - 科远智慧(002380.SZ)：收盘价35.42元，总市值85.01亿元，2026年预测EPS为1.87元，预测PE为18.94 [5]