市场与组合概览 - 2026年5月8日，晨会推荐5月金股组合，包括保利置业集团(0119.HK)、中远海特(600428.SH)、招商轮船(601872.SH)、卫星化学(002648.SZ)、安集科技(688019.SH)、华友钴业(603799.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)、中国中免(601888.SH)、沪电股份(002463.SZ)、胜宏科技(300476.SZ)、南亚新材(688519.SH) [1] - 截至报告日，主要市场指数表现分化：上证综指收于4180.09点，涨0.48%；深证成指收于15641.89点，涨1.18%；创业板指收于3833.06点，涨1.45% [2] - 申万一级行业中，通信、综合、机械设备、电子、传媒涨幅居前，分别上涨4.36%、3.85%、2.81%、2.74%、2.48%；煤炭、石油石化、基础化工跌幅居前，分别下跌4.71%、4.19%、1.18% [3] 基础化工行业 - 2025年基础化工行业业绩底部企稳，实现营收23633.50亿元，同比上升2.41%；实现归母净利润合计1168.66亿元，同比提升3.78%；行业毛利率、净利率分别为16.52%、5.24%，较2024年分别提升0.46、0.11个百分点 [8] - 2025年基础化工多数子行业营收同比上升，33个子行业中有19个实现正增长，其中非金属材料、胶黏剂及胶带、氟化工子行业营收增长幅度居前，同比增速分别为18.57%、16.41%、16.21% [9] - 2025年胶黏剂及胶带、农药、氯碱等子行业业绩改善明显，归母净利润同比分别增长476.43%、416.15%、282.77%；而有机硅、纯碱、锦纶等子行业业绩下滑幅度较大 [9] - 2025年末基础化工行业在建工程为3031.82亿元，同比下降22.82%，增速自2022年以来首次转负；固定资产金额为15025.14亿元，同比增长13.89% [10] - 石油石化行业2025年营收及业绩小幅承压，实现营业收入合计74681.60亿元，同比下降6.04%；实现归母净利润3305.54亿元，同比下降11.73%；行业毛利率、净利率分别为19.08%、4.71%，较2024年分别下滑0.06、0.35个百分点 [11] - 截至2025年末，石油石化行业在建工程为6877.07亿元，较2024年末减少6.55%；其中中国石油、中国石化、中国海油在建工程金额分别为2166.16亿元、1951.96亿元、1509.13亿元 [11] - 报告认为，随着供给端压力缓解，行业盈利能力有望企稳回升，维持基础化工行业“强于大市”评级，并推荐了包括卫星化学、万华化学、安集科技等在内的多家公司 [12][13] 房地产行业 - 2026年第18周（4月25日-5月1日），47城新房成交面积262.8万平方米，环比下降7.6%，同比下降0.9%，同比增速由正转负；一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为20.5%、-6.7%、-6.4% [15] - 同期，23城二手房成交面积为245.2万平方米，环比下降19.5%，同比上升21.9%，同比增幅较上周扩大10.2个百分点；一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为28.5%、26.5%、0.7% [16] - 截至第18周末，13城新房库存面积7877.0万平方米，环比增速为0.3%，同比增速为1.3%；去化周期21.0个月，环比下降0.3个月，同比上升3.1个月 [16] - 第17周百城土地市场成交量环比量价齐涨、同比量价齐跌；成交土地规划建面为792.0万平方米，环比上升23.2%，同比下降31.9%；成交土地总价为229.1亿元，环比上升239.9%，同比下降34.2% [17] - 第18周房地产行业国内债券总发行量为120.1亿元，环比下降2.6%，同比上升967.1%；净融资额为52.3亿元 [17] - 政策方面，4月28日政治局会议对房地产的表述调整为“努力稳定房地产市场”；深圳自4月30日起优化限购和公积金贷款政策，包括增加户籍家庭限购套数、提高公积金贷款额度等 [18][19] - 报告建议关注三条投资主线：1）基本面稳定、核心城市布局的房企；2）销售和拿地有突破的“小而美”房企，如保利置业集团；3）积极探索新消费场景的商业地产公司 [21] 交通运输行业 - 2019至2025年“五一”假期出行市场进入高位扩容阶段，2025年五一铁路日均发送旅客达2034万人次，较2019年提升约40%；民航日均运输旅客223万人次，较2019年提升约29% [24] - 2025年五一假期铁路发送旅客总量达1.017亿人次，动车组客流占比从2016年的50.8%提升至2025年5月1日的67.8%，成为核心运力支撑 [25] - 民航客运已完成修复，进入常态化高位扩张阶段，航线形成国内城市群干线、文旅支线与日韩及东南亚国际航线双向扩容的格局 [25] - 2026年五一假期全社会跨区域人员流动量预计达15.2亿人次，创同期历史新高，日均3.04亿人次，同比增长4%；其中公路出行人员流动占比达91.6% [26] - 自驾出行结构优化，新能源汽车日均通行约1540万辆次，占比24%，同比增长33%；同时，铁路客运量预计1.07亿人次，民航客运量预计1175万人次 [26] - 行业高频数据显示：波罗的海空运价格指数环比上升4.1%，同比上升32.7%；集运运价指数同比+29.20%，干散货运价指数同比+96.97%；2026年3月快递业务量同比上升3.51% [26] - 投资建议包括：关注航运板块机会，推荐招商轮船、中远海特；把握低空经济与自动驾驶机遇；推荐快递物流拓展国际市场，关注跨境电商物流等主题机会 [27][28] 电力设备行业（福斯特） - 福斯特2025年实现收入154.91亿元，同比减少19.10%；归母净利润7.70亿元，同比减少41.14%；2026年第一季度归母净利润3.12亿元，同比减少22.27%，但环比大幅增长279.87% [30] - 公司光伏胶膜龙头地位稳固，2025年出货量约28.10亿平方米，全球市占率稳定在50%以上；2026年一季度销售毛利率为13.83%，同比提升0.73个百分点，盈利能力提升 [31] - 感光干膜成为业绩重要增长点，2025年销量1.89亿平方米，同比增长18.67%，实现营收约6.82亿元，同比增长15.05%，国内市占率提升至15% [31] - 报告维持福斯特“增持”评级，预计2026-2028年每股收益为0.56/0.79/0.99元 [32] 电力设备行业（阳光电源） - 阳光电源2025年实现营收891.84亿元，同比增长14.55%；归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%；2026年第一季度归母净利润22.91亿元，同比下滑40.12%，但环比增长45.01% [34][35] - 逆变器业务方面，2025年实现收入311.36亿元，同比增长6.90%，毛利率34.66%，同比提升3.76个百分点；海外发货同比增长12% [36] - 储能业务方面，2025年实现全球储能发货43GWh，同比增长54%，实现收入372.87亿元，同比增长49.39%；海外市场发货从2024年19GWh攀升到36GWh，同比提升90% [36] - 公司积极布局AIDC电源业务，提供固态变压器及电源解决方案，目标在2026年有产品落地和小规模交付 [37] - 报告维持阳光电源“增持”评级，将2026-2028年预测每股收益调整至7.42/9.10/11.05元 [38] 食品饮料行业（伊利股份） - 伊利股份2025年实现营收1156.4亿元，同比+0.2%；归母净利润115.7亿元，同比+36.8%；归母净利率为10.0%，同比+2.7个百分点，创近年来新高 [40] - 2026年第一季度公司营收、归母净利分别为347.4亿元、53.9亿元，同比增速分别为+5.5%、+10.7%；归母净利率为15.5%，同比+0.7个百分点 [40] - 分产品看，2025年液体乳营收704.2亿元，同比-6.1%，但2026年第一季度营收增速转正为2.3%；奶粉业务2025年营收增速为+10.4%，婴幼儿配方奶粉市场份额达18.3%，位居市场第一；冷饮业务营收98.2亿元，同比+12.6% [41] - 公司发布未来三年股东回报规划，2025至2027年每年年度分红比例不低于75%，2025年实际分红比例为75.5%，股息率约为4.8% [44] - 报告维持伊利股份“买入”评级，预计2026至2028年公司EPS分别为1.95、2.09、2.25元/股 [44] 计算机行业（索辰科技） - 索辰科技2025年实现营收4.66亿元，同比增长23.0%；归母净利润0.32亿元，同比减少24.0%；2026年第一季度营收0.39亿元，同比增长1.7%，归母净利润亏损0.34亿元 [46] - 公司聚焦以工程仿真软件为核心的“天工”平台和以物理AI为核心的“开物”平台；2025年“天工”平台相关业务（工程仿真软件等）实现收入合计约3.65亿元 [48] - 2025年“开物”平台的工程仿真软件和仿真产品开发业务分别实现收入0.40亿元、0.18亿元 [48] - 公司通过战略并购完善产业链布局，2025年收购力控科技60%股权、完成对昆宇蓝程的收购等 [49] - 报告维持索辰科技“买入”评级，预计2026-2028年营收5.4/6.3/7.3亿元，归母净利0.88/1.12/1.38亿元 [50] 计算机行业（软通动力） - 软通动力2025年实现营收350.90亿元，同比增长12.1%；归母净利润2.06亿元，同比增长14.3%；2026年第一季度营收81.17亿元，同比增长15.8%，归母净利润亏损3.50亿元 [52] - 2025年公司AI相关业务营收184.66亿元，占比达到52.6%，为多个关键行业提供国产AI应用底座 [52][54] - 分业务看，2025年软件与数字技术服务业务收入189.61亿元，同比增长4.6%；计算产品与智能电子业务收入158.09亿元，同比增长22.4% [54] - 公司快速部署DeepSeek-V4模型，成为国内首批提供其API服务的智能体平台之一，为制造、金融等行业提供应用底座 [56] - 报告维持软通动力“增持”评级，预计2026-2028年公司收入386.9/421.4/451.4亿元，归母净利4.0/5.5/6.6亿元 [57] 社会服务行业（同庆楼） - 同庆楼2025年实现营业收入26.81亿元，同比增长6.17%；归母净利润1.02亿元，同比增长2.04%；2026年第一季度营收7.17亿元，同比增长3.64%，归母净利润1676.39万元，同比下降67.65% [59] - 公司“餐饮+宾馆+食品”三轮驱动战略稳步推进，2025年新增2家餐饮门店及3家宾馆门店，累计门店面积较2024年增长20.83%；食品业务收入达3.03亿元，首次实现盈利 [60] - 2026年第一季度利润承压主要受新开店爬坡期导致开支增长、宴会收入承压以及包厢客单价下滑等因素影响 [61] - 报告维持同庆楼“增持”评级，预测2026-2028年EPS分别为0.42/0.54/0.63元 [62]