报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊冲突局势反复，对各类商品期货市场产生不同程度影响，各品种因自身基本面情况呈现不同走势，投资者需根据各品种特点制定相应交易策略 各品种总结 贵金属 - 黄金市场周四震荡，国际金价和国内金价均下跌，美伊冲突反复或压制金价反弹，预计震荡格局，建议观望；白银基本面偏弱，偏空对待 [1] - 基本面受霍尔木兹海峡局势、美国经济数据等影响，国内黄金 ETF 小幅流入，部分库存维持不变或有变动 [1] 基本金属 - 铜价震荡运行，供应端铜矿紧张加剧，需求端华东华南平水铜有升水成交，建议等待逢低买入机会 [2] - 电解铝主力合约收盘价下跌，国内铝厂高负荷生产，需求端开工率稳定，预计铝价震荡偏强，关注国内库存去化节奏 [2] - 氧化铝主力合约收盘价下跌，南方氧化铝厂故障修复不及预期，电解铝厂高负荷生产，预计价格震荡运行，建议 06 - 09 合约反套 [2][3] - 锌、铅主力合约价格有变动，铅需求淡季和节后累库压制价格，检修等限制下方空间，短期震荡偏弱；锌矿端偏紧支撑价格，高库存和需求偏弱压制，短期横盘震荡偏弱 [3] - 工业硅主力合约价格上涨，供应端有产量放量预期，需求端下游部分企业有复产和采购情况，预计价格在 8000 - 9200 元/吨区间震荡，建议上游企业择机套保 [3] - 碳酸锂主力合约价格有变动，预计 5 月去库，盘面价格或延续偏强趋势，建议多单持有 [3] - 多晶硅主力合约价格上涨，供应端企业生产积极性回升，库存压力高；需求端疲软，预计主力核心震荡区间 30000 - 45000 元/吨 [3][4] - 锡价震荡偏强运行，供应端锡矿紧张，需求端可交割品牌升水有变化，建议观望等待买入机会 [4][5] 黑色产业 - 螺纹钢主力合约价格上涨，供需偏弱但边际改善，钢厂利润差产量上升空间有限，建议空单离场，新单观望 [6] - 铁矿石主力合约价格上涨，供需维持偏弱，存在结构性矛盾，估值偏高，建议空单离场，新单观望 [6] - 焦煤主力合约价格上涨，供需情况及库存有变化，估值偏高，建议空单离场，新单观望 [8] 农产品 - 豆粕美豆震荡，中期供需双增，国内跟随国际成本端，关注产区产量及到货量 [9] - 玉米期货价格回落，现货价格略跌，稻谷拍卖替代压力增加，期价预计震荡回落 [9] - 白糖国内预计区间震荡，原糖上涨提升底部估值，建议观望 [9] - 棉花国际美棉期价下跌，国内棉苗生长有利但纺企利润下降，建议前期多单减持 [9][10] - 棕榈油马盘下跌，供应增产需求下降，短期油脂弱现实强预期，偏多配 [10] - 鸡蛋期货价格近强远弱，现货价格有涨跌，蛋价预计震荡运行 [10] - 生猪期货价格远月回调，现货价格略涨，供需宽松政策提振，期价震荡运行，关注卖出套保机会 [10] 能源化工 - LLDPE 主力合约大幅下跌，供应减少需求回落，短期盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中期逢高做空 [11] - PVC 受地缘和油价影响回调，供应有减产预期，需求弱，建议观望 [11][12] - 玻璃产销弱价格底部震荡，供应收缩库存累积，需求弱，建议观望 [12] - PP 主力合约大幅下跌，供应压力减轻需求走弱，短期盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中长期区间震荡 [12] - 原油价格先跌后涨，供应缺口稳定，短期可能震荡等待谈判结果，建议买入虚值期权对冲风险 [12] - 苯乙烯主力合约大幅下跌，供应和需求双弱，短期跟随美伊谈判情绪及原油波动，后期关注美伊谈判及通航情况 [13] - 纯碱库存高位价格僵持，供应将检修，需求弱，建议反弹做空配 [13]