晨会速递与重点交流 - 壁仞科技（6082.HK）被定位为“港股 GPU 第一股”和国产算力新标杆，预计2026至2028年营收分别为23.4亿元、70.5亿元、123.0亿元，同比增长126%、201%、75%，预计同期净利润为-8.7亿元、9.3亿元、28.4亿元，调整后净利润为-7.2亿元、11.0亿元、30.4亿元，当前对应2026/2027年预测PS为46倍/15倍，估值低于同业，潜在催化包括新芯片出货放量、供应链持续改善及有望向互联网客户出货 [1] 总量研究 - 宏观研究认为AI需求已从科技叙事落地为可被贸易、订单和资本开支验证的宏观变量，美国是AI贸易核心需求端，其数据中心投资正外溢为全球订单，韩国、中国台湾、新加坡、中国大陆等亚洲出口链节点保持高景气，AI产品贸易正成为全球商品贸易增长的重要来源，AI出口链仍有望维持高景气 [2] - 金工研究预测2026年6月沪深300指数成分将调整22只，调出成分包括长春高新、新希望、山西焦煤等，调入成分包括中钨高新、电投产融、华工科技等，预测同期中证500指数成分将调整50只，调出成分包括兴业银锡、陕国投A、中钨高新等，调入成分包括中国长城、常山北明、长春高新等 [3] - 债券研究显示，2026年4月我国已上市公募REITs二级市场价格整体延续下跌，中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于767.74和1011.08，本月回报率分别为-1.08%和0.07%，其回报率在主流大类资产中排序靠后 [4] 行业研究 - 电力新能源行业持续看好算电协同与北美缺电投资机会，中国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站在宁夏中卫投运，北美四大云厂商2026年资本开支指引合计超7250亿美元，ABB、伊顿等海外电力设备厂商财报持续验证需求高景气 [5] - 房地产行业4月楼市成交热度延续，1-4月百强房企全口径销售额累计同比下降21%，降幅持续收窄，其中TOP10房企权益销售额单月同比增长14%，华润置地、招商蛇口、中国金茂单月销售额同比分别增长49.7%、48.0%、25.5%，表现亮眼 [7] - 市场数据方面，A股主要指数普遍上涨，上证综指收于4180.09点涨0.48%，沪深300指数收于4900.51点涨0.48%，深证成指收于15641.89点涨1.18%，创业板指收于3833.06点涨1.45% [6] - 商品市场中，SHFE黄金收于1040.98点涨1.22%，SHFE铜收于103000点涨0.33%，SHFE铝收于24380点跌1.42%，SHFE镍收于149700点跌3.23% [6] - 外汇市场美元兑人民币中间价为6.8487跌0.11%，利率市场DR001加权平均利率为1.272%涨0.29个基点 [6] 公司研究 - 太钢不锈（000825.SZ）2025年实现归母净利润5152.83万元，扭亏为盈，2026年一季度归母净利润为2017.83万元，同比下降89.26%，带息债务持续下降，预计2026-2028年归母净利润为2.8亿元、13.6亿元、15.0亿元 [8] - 三钢闽光（002110.SZ）2025年实现营业收入430.29亿元，同比下降6.58%，归母净利润2709.52万元，扭亏为盈，2026年一季度归母净利润为-0.96亿元，预计2026-2028年归母净利润为2.3亿元、7.3亿元、10.1亿元 [9] - 明泰铝业（601677.SH）2026年一季度业绩表现优异，高附加值产品占比提升带动单吨产品扣非归母净利润增长明显，预计2026-2028年归母净利润为27.0亿元、29.9亿元、33.8亿元，对应PE分别为8倍、7倍、7倍 [10] - 美图公司（1357.HK）基本面稳健，AI赋能产品力提升带动订阅用户增长，因AI算力消耗快速攀升及费用控制良好，小幅上修2026-2028年经调整归母净利润预测至13.5亿元、16.8亿元、20.0亿元，较上次预测上调6%、10%、15% [11] - 老百姓（603883.SH）处于经营拐点，通过优化门店结构、加强费用管控等变革，盈利能力有望修复，下调2026-2027年归母净利润预测至6.28亿元、7.03亿元（较上次分别下调25%、26%），新增2028年预测为8.02亿元，同比增长64%、12%、14% [12] - 五粮液（000858.SZ）2025年报表端出清，2026年一季度旺季动销表现较好，预测2026-2028年归母净利润为157.9亿元、173.0亿元、189.3亿元，当前股价对应PE为23倍、21倍、19倍 [13] - 华秦科技（688281.SH）2026年一季度营收同比增长24%，目前已形成五大业务主体，产品矩阵优化 [14] - 国博电子（688375.SH）是国内批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业，终端用射频芯片产品已向多家知名终端厂商批量供货，硅基氮化镓功放芯片首次实现在终端射频领域量产交付 [15] - 菲利华（300395.SZ）致力于产业链延伸，形成了石英玻璃材料与制品一体化及石英玻璃纤维材料、编织、复合材料一体化的全产业链 [16] - 巨星科技（002444.SZ）2025年电动工具业务收入增长亮眼，工业工具业务受益于北美算力中心需求，调整2026-2027年归母净利润预测至31.2亿元、36.5亿元，新增2028年预测为42.0亿元 [16] - 派克新材（605123.SH）2025年营收35.4亿元同比增长10.3%，归母净利润2.5亿元同比下降4.4%，2026年一季度营收10.5亿元同比增长35.8%，归母净利润0.9亿元同比增长11.8%，公司是特种合金精密环锻件和精密模锻件的头部企业 [17] - 中航高科（600862.SH）2025年营收50.1亿元同比下降1.3%，归母净利润10.3亿元同比下降10.6%，2026年一季度营收10.8亿元同比下降22.8%，归母净利润2.5亿元同比下降29.9%，公司聚焦航空新材料主业，积极开拓民航和低空产业 [17] - 航天环宇（688523.SH）2025年营收4.6亿元同比下降9.8%，归母净利润0.5亿元同比下降53.1%，2026年一季度营收0.7亿元同比增长6.2%，归母净利润0.02亿元同比下降84.7%，公司聚焦航空航天领域，拓展商业航天、低空经济等新兴产业 [18] - 北方导航（600435.SH）2025年及2026年一季度业绩符合预期，公司在导航控制和弹药信息化领域技术领先，发展导航与控制、特种通信和智能集成连接三个产业生态 [18]