报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金试多，白银反弹，铜、锌、多晶硅反弹，铅、镍承压，锡冲高回落，铝、工业硅、碳酸锂偏强 [1] 各品种总结 金银 - 盘面表现：贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.04%报4696，COMEX白银期货涨2.09%报78.92美元/盎司 [2] - 基本逻辑：美伊双方博弈，各主体购金潜力大，短期中东局势带来贵金属盘面技术性上涨，长期牛市逻辑不变，白银短期产量或受影响 [2][3][4] - 策略提醒：黄金短期关注1000附近支撑，白银关注18300附近支撑，黄金长线看涨，配置比例控制在组合风险的5%-10%，白银适合作为黄金的弹性替代 [4] 铜 - 行情回顾：铜反弹承压 [5][6] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张，中国禁止硫酸出口，海外湿法铜生产受影响，中下游企业开工小幅回落，终端铜需求表现分化 [6] - 策略推荐：沪铜多单继续持有，逢高部分止盈，中长期看好，短期沪铜关注区间【101000，104000】元/吨，伦铜关注区间【13000，13500】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：锌高位震荡 [8][9] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，5 - 6月炼厂集中检修，全球柴油短缺影响矿山开采，嘉能可旗下冶金厂爆炸，4月中国锌锭产量上升，中下游开工下滑 [9] - 策略推荐：短期锌延续反弹，多单继续持有，沪锌关注区间【24000，24500】，伦锌关注区间【3400，3500】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝小幅回升 [11][12] - 产业逻辑：电解铝方面，美联储降息预期趋弱，海外新投项目爬产但中东铝厂减产，国内库存累积，需求趋弱与成本压力制约；氧化铝方面，海外铝土矿运价上涨，全国氧化铝企业开工率约76.83%，广西新增产能逐步释放，库存将继续累积 [13] - 策略推荐：沪铝短期逢低偏多为主，主力运行区间【24000 - 25500】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价承压运行，不锈钢反弹回落 [15][16] - 产业逻辑：镍方面，美联储降息预期趋弱，印尼镍矿生产配额下调，基准价计算公式调整抬升成本，国内纯镍库存累积，下游需求不足；不锈钢方面，下游终端消费进入旺季，库存小幅下降，钢厂利润修复，排产高位，供给端压力大 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢止盈观望为主，镍主力运行区间【140000 - 155000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2609高开调整，午后触及20万关口，收于19万上方 [19] - 产业逻辑：供应端短期难有明显增量，库存累库幅度放缓，下游材料厂库存去化，磷酸铁锂5月排产创新高，终端新能源汽车4月销量回暖，有望带动动力领域边际改善，总库存转为去库，价格偏强运行 [20] - 策略推荐：多单持有【195000 - 205000】 [21]