油价冲击的供给影响 - 4月石化产业链景气明显走弱，综合石化链开工率同比回落1.3个百分点至-0.4%[2][15] - 石化链库存加速去化，3月实际库存较前月回落3.7个百分点至1%[2][23] - 油价飙升对企业盈利的冲击可能在4月提前显现，石化链中下游面临更大刚性成本压力[3][33] 需求侧韧性对冲 - 4月出口预计回升至10.5%，受AI革命与美欧补库支撑，但较春节调整后的3月数据回落13.7个百分点[4][39] - 4月社会消费品零售总额增速预计小幅上行至2%，春节消费“透支”效应消退[4][49] - 4月固定资产投资累计同比预计上行至1.8%，资金与项目端约束持续缓解[5][55] 通胀影响与预测 - 4月PPI同比预计上行至2.1%附近，受油价高位及中下游供给收缩影响[6][61] - 4月CPI同比预计上行至1.2%，油价通过成品油和核心商品路径传导[6][70] - 国际油价在3月中下旬以来环比上涨42.9%，对国内通胀形成支撑[6][61] 整体经济走势 - 受油价冲击影响，4月经济面临下行压力，申万经济热力指数4月以来回落1个百分点至0.4%[7][78] - 对应4月经济增速或在4.8%左右，需关注相关领域下行风险[7][78]