报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告以区间思维看待白糖市场，关注中国进口政策和产区销售进度等因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格14.56美分/磅，同比降0.27；主流现货价格5350元/吨，同比降10；期货主力价格5447元/吨，同比升22 [1] - 59价差-85元/吨，同比降2；91价差-178元/吨，同比持平；主流现货基差-97元/吨，同比降32 [1] 宏观及行业新闻 - CAOC上调国内食糖产量，3月中国进口食糖10万吨、进口糖浆和预拌粉12.3万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1250万吨（前值1170万吨），消费量1570万吨（前值1570万吨），进口量500万吨 [2] - 截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨）；累计进口糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨） [2] - 截至3月底，25/26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比降0.7个百分点 [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨 (前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨 [3] - 截至4月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降1.73个百分点，累计产糖4043万吨（+25万吨），累计MIX50.38%同比提高2.32个百分点 [3] - 截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨） [3] - 截至5月3日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨 [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]