报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行，节后焦企、钢厂开工逐步恢复，铁水产量维持高位，对焦煤有刚性需求支撑，但焦炭第三轮提涨未落地，焦企利润修复节奏放缓，对高价煤采购谨慎，采购积极性回升幅度有限 [2] - 预计短期焦炭或暂稳运行，钢厂对焦炭有一定采购需求，焦炭供需基本面支撑充足，但钢厂盈利率偏弱，影响焦炭涨价动能，第三轮提涨处于博弈阶段 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：产地端多数煤矿生产稳定，供应平稳，焦企库存补至合理水平，补库节奏放缓，炼焦煤成交活跃度降低，个别煤矿出货放缓、库存小幅累积，但多数煤矿低库存或零库存，出货压力不大，市场整体偏稳 [2] - 基差：现货市场价1250，基差 -54，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦企整体盈利状况良好，生产积极性偏强，供应稳中有增，但原料端焦煤价格高，入炉煤成本高限制产量增幅，钢厂采购刚需尚可，焦企厂内焦炭多无库存 [5] - 基差：现货市场价1690，基差 -170，现货贴水期货 [5] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [5] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净多，多增 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 5月7日17:30进口炼焦煤现货价格：俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港、京唐港等价格为1400；1/3焦煤Cl在曹妃甸港价格1270，较之前涨110等；澳大利亚1/3焦煤黑水在曹妃甸港等价格1300，主焦煤贡献拉在曹妃甸港价格1700等 [8] - 5月7日17:30港口冶金焦价格指数：如朗落田准一级冶金焦（山西）价格1540，较之前涨10；概念日一级冶金集（山西）价格1640，较之前涨10等 [9] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [19] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [23] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [28]