报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加需求复苏低位成本支撑上升，2609合约在9000 - 9160区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加需求有所恢复但后续或乏力，2606合约在39355 - 41505区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量7.7万吨环比增2.67%，需求6.7万吨环比持平，多晶硅库存30.7万吨高位，硅片、电池片亏损组件盈利，有机硅库存47900吨低位、生产利润2065元/吨、综合开工率66.79%环比持平高于同期，铝合金锭库存4.36万吨高位、进口亏损3369元/吨，A356铝送至无锡运费和利润473.3元/吨，再生铝开工率57.8%环比减0.85%处于高位，新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比持平，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：05月07日，华东不通氧现货价9050元/吨，09合约基差 - 30元/吨，现货贴水期货 [6] - 库存：社会库存55.6万吨环比持平，样本企业库存184600吨环比减0.10%，主要港口库存12.8万吨环比持平，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产增加需求复苏低位成本支撑上升，工业硅2609在9000 - 9160区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量19500吨环比增1.03%，5月排产8.95万吨较上月环比增2.87%；上周硅片产量11.58GW环比增8.52%、库存23.84万吨环比减7.34%、生产亏损，5月排产51.1GW较上月环比增9.91%；3月电池片产量47.47GW环比增27.98%，上周外销厂库存9.6GW环比增2.12%、生产亏损，4月排产量44.3GW环比减6.67%；4月组件产量31.8GW环比减18.67%，5月预计产量35.06GW环比增10.25%，国内月度库存24.76GW环比减51.73%，欧洲月度库存34.76GW环比减12.57%、生产盈利；多晶硅N型料行业平均成本39880元/吨，生产所得 - 4730元/吨，偏多 [8] - 基差：05月07日，N型致密料34500元/吨，06合约基差 - 5280元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存30.7万吨环比增1.65%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产短期减少中期有望恢复，组件生产短期增加中期有望回调，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2606在39355 - 41505区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：各合约价格有不同程度涨跌，如01合约现值9395元较前值涨155元、涨跌幅1.68% [13] - 现货价：华东不通氧553硅等多种现货价格持平 [13] - 基差：部分合约基差有变化，如01合约基差 - 345元较前值降155元、降幅81.58% [13] - 库存：周度社会库存等部分库存持平，部分有增减变化，如周度样本企业库存184600吨较前值减200吨、降幅0.11% [13] - 产量/开工率：周度样本企业产量等有增加，部分地区开工率有上升，如周度样本企业产量40850吨较前值增1360吨、增幅3.44% [13] - 仓单：注册仓单数27820较前值增86、增幅0.31% [13] - 有机硅：DMC产量、产能利用率持平，部分产品价格持平，月度DMC库存47900吨较前值增2400吨、增幅5.27% [13] - 铝合金：部分价格有变化，月度原铝、再生铝合金锭产量增加，周度铝合金锭社会库存4.36万吨较前值增0.41万吨、增幅10.38% [13] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：各合约价格有不同程度涨跌，如01合约现值44330元较前值涨740元、涨跌幅1.70% [14] - 硅片：部分硅片价格持平，周度硅片产量12.9GW较前值增0.7GW、增幅5.74%，周度硅片库存26.5GW较前值减7.5GW、降幅22.06% [14] - 电池片：部分电池片价格持平，光伏电池外销厂周度库存9.6GW较前值增0.2GW、增幅2.13%，光伏电池月度产量47.47GW较前值增10.38GW、增幅27.99%，光伏电池出口986908407个较前值增192598982个、增幅24.25% [14] - 多晶硅：部分多晶硅价格持平，周度总库存30.7万吨较前值增0.5万吨、增幅1.66%，月度中国多晶硅供需平衡 - 0.76万吨较前值降0.17万吨、降幅28.81% [14] - 组件：部分组件价格持平，组件月度产量31.8GW较前值降7.3GW、降幅18.67%，组件国内库存24.76GW较前值降26.54GW、降幅51.73%，组件欧洲库存34.76GW较前值降5GW、降幅12.58% [14] 工业硅下游相关情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率、产量、部分产品价格持平，部分下游产品价格持平，DMC月度出口量、进口量有变化，DMC库存有变化 [42][44][49][51] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有变化，中国未锻压铝合金进出口态势有变化，SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润有变化，原铝系、再生铝合金锭月度产量有变化，原生、再生铝合金周度开工率有变化，铝合金锭社会库存有变化 [54][57] - 多晶硅：行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求有变化，月度供需平衡有变化，硅片价格、产量、库存、需求量、净出口有变化，电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口有变化，光伏组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口有变化，光伏配件价格、进出口、产量有变化，组件成分成本利润有变化，光伏并网发电相关指标有变化 [63][66][69][72][75][78][80][82]