报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月橡胶期货震荡区间上移月底试探前高未有效突破 沪胶主力合约月累计上涨1265元/吨涨幅7.62% INE20号胶合约月累计上涨975元/吨涨幅7.17% [1][7] - 4月橡胶价格整体偏强 美伊冲突反复宏观风险持续国际油价高位通胀压力增强 全球天胶逐步开割初期上量有限泰国南部雨量偏低产量缩减明显 [1][21] - 全球市场供应增强但易受天气影响 下游轮胎出口受地缘政治影响大幅下降 轮胎开工率维持高位 汽车产销维持刚性 重卡恢复正增长 保税区天然橡胶库存居高不下 产业链各环节库存偏高 [1][21] - 后市供给压力逐步增强 天气炒作窗口打开 需求疲软 供需驱动不强 或维持震荡走势 谨慎追涨杀跌 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 4月橡胶期货震荡区间上移 月底试探前高未形成有效突破 月中整体表现偏强 截至4月30日 沪胶主力合约报收17590元/吨 月累计上涨1265元/吨 涨幅7.62% INE20号胶合约报收14580元/吨 月累计上涨975元/吨 涨幅7.17% [1][7] 基本面分析 1 - 2月ANRPC增产 国内供给充裕 - 2月 泰国天然橡胶产量35.00万吨 同比 - 4.03% 印度尼西亚产量15.00万吨 同比 - 2.47% 马来西亚产量2.77万吨 同比 - 23.06% 越南产量4.50万吨 同比4.65% 2月ANRPC产量合计72.68万吨 同比 - 0.19% 1 - 2月ANRPC产量合计174.07万吨 累计同比增长 - 0.82% [9][11][12] 轮胎企业开工维持高位 轮胎出口同比大幅下降 - 4月 轮胎企业开工处于高位 截止4月30日 半钢胎企业开工率73.37% 全钢胎企业开工率65.97% [11] - 3月 轮胎出口同比大幅下降 当月我国汽车轮胎出口量为5640万条 环比增长0.59% 同比下降9.46% 1 - 3月新的充气轮胎累计出口量17648万条 累计同比增长4.17% [11] 汽车产销稳定 重卡恢复同比增长 - 3月 我国汽车销售289.88万辆 同比下降0.57% 其中 乘用车销售241.17万辆 重卡销量13.89辆 同比增长24.63% 年度重卡销售仅2月份同比下降 其余月份均维持同比增长 [16] 后市展望 - 4月橡胶价格整体偏强 美伊冲突反复宏观风险持续国际油价高位通胀压力增强 全球天胶逐步开割初期上量有限泰国南部雨量偏低产量缩减明显 [1][21] - 全球市场供应增强但易受天气影响 下游轮胎出口受地缘政治影响大幅下降 轮胎开工率维持高位 汽车产销维持刚性 重卡恢复正增长 保税区天然橡胶库存居高不下 产业链各环节库存偏高 [1][21] - 后市供给压力逐步增强 天气炒作窗口打开 需求疲软 供需驱动不强 或维持震荡走势 谨慎追涨杀跌 [1][21]