报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月橡胶期货价格震荡走势，沪胶主力合约月累计涨0.03%，INE20号胶合约月累计跌0.57% [2] - 10月全球处高产期，橡胶供给多且顺畅，我国天胶供给充分，1 - 8月供应同比增4.4% [3][23] - 国内轮胎企业开机率高但库存多，保税区库存高位且进口偏高水平，9月轮胎产量和出口延续增长，汽车消费暂稳，重卡消费连续五月同比大幅增长 [3][23] - 中美贸易关系改善，取消10%芬太尼关税，推迟34%关税期限1年 [3][23] - 12月起我国天然橡胶割胶放缓，供给压力减轻，消费不温不火，政策有托底作用，胶价或有上行动能 [3][23] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 8月橡胶期货价格震荡上行，截至8月29日，沪胶主力合约月累计涨3.12%，INE20号胶合约月累计涨3.04% [8] 基本面分析 1 - 8月ANRPC小幅增产，国内供给充裕 - 8月泰国天然橡胶产量45.88万吨，同比 - 4.00%；印尼产量18.90万吨，同比 + 11.90%；马来西亚产量3.50万吨，同比 - 2.51%；越南产量14.05万吨，同比 - 12.19% [12] - 8月ANRPC产量合计107.87万吨，同比4.25%；1 - 8月ANRPC产量合计685.55万吨，累计同比增1.76% [12] 轮胎开工率处于高位水平，轮胎出口平稳增长 - 10月截止30日，半钢胎企业开工率73.41%，全钢胎企业开工率65.34% [14] - 9月我国汽车轮胎出口量5630万条，环比降10.65%，同比增3.74%，1 - 9月新充气轮胎累计出口量36548万条，累计同比增3.64% [14] 汽车产销稳中有增，重卡连续6个月同比增长 - 9月我国汽车销售322.64万辆，同比增14.86%，其中乘用车销售285.85辆，重卡销量10.56万辆，同比增82.95%，重卡连续6个月同比增长且增速逐月扩大 [18] 后市展望 - 10月橡胶价格震荡，宏观政策使市场情绪反复，增加价格波动 [23] - 10月全球高产，橡胶供给多且顺畅，我国天胶供给充分，下游轮胎企业开机率高但库存多，保税区库存高位，进口偏高水平 [23] - 9月轮胎产量和出口延续增长，汽车消费暂稳，重卡消费连续五月同比大幅增长 [23] - 中美贸易关系改善，取消10%芬太尼关税，推迟34%关税期限1年 [23] - 12月起我国天然橡胶割胶放缓，供给压力减轻，消费不温不火，政策有托底作用，胶价或有上行动能 [23]

分组1 - 报告记录了2025年10月9日期货市场热点追踪信息 [2] 分组2 - 报告展示了棉纱、沪锡等众多期货品种的每日涨跌幅、资金变化、成交量变化等情况 [5][8][10] - 报告给出了每日资金流入前五的品种为棉纱、沪锡、国际铜、棕榈油、对二甲苯，资金流出前五的品种为燃油、低硫燃料油、沪锌、鸡蛋、不锈钢 [12] - 报告呈现了各期货品种的持仓额占比，如沪金占14%、中证500期货占10%等 [14]

报告核心信息 - 报告名称为国都观势，日期为2025年9月25日 [2] - 报告涉及文华商品指数、工业品指数、农产品指数等指数 [3][5][7] 各品种趋势运行信号 各品种趋势运行信号（一） - 黄金日线上升、小时震荡，支撑760、压力880，建议持多，785止损 [10] - 白银日线上升、小时震荡，支撑9200、压力10700，建议持多，9430止损 [10] - 铜日线上升、小时上升，支撑79300、压力83000，建议持多，79300止损 [10] - 铁矿日线上升、小时震荡，支撑755、压力820，建议观望 [10] - 铝、螺纹、热卷、原油、橡胶、铅、锌、镍、焦煤、玻璃、焦炭日线和小时均震荡，铝建议止损离场，其余建议观望 [10] - 塑料、PTA、乙二醇、苯乙烯日线下降、小时震荡，建议观望 [10] - 纯碱日线和小时震荡，建议观望 [10] 各品种趋势运行信号（二） - 苹果日线和小时均上升，支撑7700、压力8700，建议观望 [12] - IF、IC日线上升、小时震荡，建议观望 [12] - 郑油日线和小时震荡，支撑9650、压力10350，建议持多，9640止损 [12] - PVC、沥青、豆油、棕榈、鸡蛋、十债日线和小时均震荡，建议观望 [12] - 玉米、淀粉、白糖、豆一、豆粕日线下降、小时震荡，建议观望 [12] - 菜粕日线震荡、小时下降，建议观望 [12] - 棉花日线和小时均下降，建议观望 [12] - PP、甲醇日线下降、小时震荡，建议观望 [12] - IH日线和小时震荡，建议观望 [12]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 未提及相关内容 各目录总结 每日涨跌幅及资金变化 - 展示白糖、甲醇、丁二烯橡胶等多种期货品种的每日涨跌幅及资金流向情况 [5] 每日资金变化 - 呈现白糖、甲醇、上证50期货等品种的资金变化情况 [7] 每日成交量变化 - 显示白糖、甲醇、上证50期货等品种的成交量变化情况 [9] 每日资金流入排名 - 显示每日资金流入前五的品种为白糖、甲醇、上证50期货、丁二烯橡胶、橡胶；每日资金流出前五的品种为沪铝、鸡蛋、原油、沪铜、棉纱 [11] 持仓额占比 - 给出白糖、甲醇、上证50期货等品种的持仓额占比，如中证1000期货持仓额占比17%，沪金持仓额占比12%等 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月黑色金属期货价格先涨后跌，铁矿石、螺纹钢、热卷主力合约月涨幅分别为8.87%、6.94%、8.55% [1][12] - 铁矿石基本面供需双降，步入“供给回升预期+需求现实坍塌”再平衡阶段，政策真空期下弱现实主导市场 [5][31] - 螺纹钢月底基本面恶化，钢材市场进入“需求坍塌”到“被动累库”负反馈初期，钢价有回调压力 [5][31] - 热卷价格反弹，板材基本面强于建材，关注建材 - 板材价差修复机会 [6][32] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 铁矿主力2509合约报收779.0元/吨，月涨幅8.87%；海外宏观上美国7月非农就业人数低，中美暂停关税展期90天 [1][12] - 螺纹主力2510合约报收3205元/吨，月涨幅6.94%；国内月底重要会议定调经济工作，发改委治理企业无序竞争 [1][12] - 热卷主力2510合约报收3390元/吨，月涨幅8.55%；7月中国制造业PMI为49.3%，上半年钢铁行业利润增13.7倍 [1][12] 基本面分析 铁矿石 - 供给端全球铁矿石发运量环比回升至3200.9万吨，47港到港量回落至2319.7万吨 [2][16] - 需求端247样本钢厂铁水日均产量为240.71万吨/天，环比减少1.5万吨/天 [2][16] - 库存端47港铁矿石库存总量14222万吨，环比去库174万吨，低于去年同期 [2][17] 螺纹钢 - 供给本周五大钢材品种供应867.42吨，周环比增加0.45万吨，总库存周环比增15.39万吨 [2][22] - 需求本周五大品种周消费量为852.03万吨，降1.9%，建材消费环比降7.1%，板材消费环比增4.2% [2][22] 热轧卷板 - 供给37家企业64条产线开工率81.25%，周环比上升1.56%，产能利用率82.47%，周环比上升1.35%，实际产量周环比上升5.30万吨 [3][26] - 需求钢厂厂内库存周环比上升1.30万吨，热轧商品卷总量周环比上升5.31万吨 [3][26] 套利机会 - 螺价差（HC - RB）已扩至200元/吨左右，可介入做缩，空热卷多螺纹，目标50 - 100元/吨 [6][29][32] 后市展望 铁矿石 - 步入“供给回升预期+需求现实坍塌”再平衡阶段，政策真空期下弱现实主导市场 [5][31] - 建议现货企业逢高锁定利润，短线800元上方逢高沽空，破810止损，9月后布局中长线，关注港口累库拐点与铁水产量减产信号 [5][31] 螺纹钢 - 市场进入“需求坍塌”到“被动累库”负反馈初期，钢价有回调压力 [5][31] - 螺纹2510合约短线“反弹沽空”，中长线关注北方环保限产消息及产能政策落地情况 [5][32] 热卷 - 板材基本面强于建材，厂内库增加，下游观望情绪浓，订单减弱 [6][32] - 关注建材 - 板材价差修复机会，介入做缩螺价差，目标50 - 100元/吨 [6][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月连粕冲高回落主力09合约月收涨1.32%，外盘CBOT大豆走势偏弱收涨 -3.63%，内外盘走势分化内盘较外盘坚挺 [3][9] - 25/26年度美豆种植进度偏快，截至7月27日当周优良率70%，预测单产52.5蒲/英亩为历史最高，但种植面积降4%，预计产量下调86万吨 [3][11] - 2025年1 - 6月我国累计进口大豆到港4937万吨增1.83%，预计8、9月到港量分别为1069.25和760万吨，供应宽松但进口成本下降空间不大 [2][15] - 截至8月1日下游饲料企业豆粕库存天数8.05天，环比降0.14天，油厂开机率高库存压力大，但下游需求好转库存消化提速 [2][15] - 国内现货消化巴西大豆丰产压力，盘面交易美豆，美豆丰产可期但进口有不确定性，CBOT大豆短期或反复，连粕短期震荡，关注8月USDA美豆单产预测数据 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 7月连粕冲高回落主力09合约月收涨1.32%，外盘CBOT大豆走势偏弱收涨 -3.63% [3][9] - 美豆产区天气有利生长丰产前景可期使内外盘承压，中美贸易谈判前景不确定致内外盘走势分化，内盘较外盘坚挺 [3][9] 基本面分析 - 全球方面，25/26年度美豆处于生长阶段，种植进度偏快，截至7月27日当周优良率70%，预测单产52.5蒲/英亩为历史最高，但种植面积8340万英亩较去年降4%，预计产量下调86万吨 [3][11] - USDA对美豆单产调整预计从8月供需报告开始，天气是影响单产主因，目前处于天气炒作窗口期，未来两周产区降雨量或下降，需关注8月单产预测及ProFarmer田间巡查数据 [3][11] - 2025年1 - 6月我国累计进口大豆到港4937万吨，较上年同期增1.83%，年初巴西大豆丰产，5、6月进口量大幅增加，预计8、9月到港量分别为1069.25和760万吨，供应宽松，但巴西大豆升贴水上涨且考虑中美贸易前景，进口成本下降空间不大 [2][15] - 需求端，截至8月1日下游饲料企业豆粕库存天数8.05天，环比降0.14天，国内油厂开机率高库存压力大，下游需求略有好转，饲料企业豆粕用量增加，库存消化提速呈下降趋势 [2][15] 后市展望 - 国内现货端消化巴西大豆丰产压力，盘面主要交易美豆，美豆种植进度偏快，优良率70%，丰产可期，但因关税政策进口有不确定性 [2][19] - 全球供应宽松，上月CBOT大豆跌破1000关口，考虑成本支撑短期或反复，连粕较外盘坚挺，短期延续震荡，重点关注8月USDA对美豆单产预测数据 [2][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月郑棉冲高回落，郑棉主力2509合约、棉纱主力合约、美棉主力合约均下跌，跌幅分别为0.66%、1.10%、1.21% [4][8] - 7月受中美贸易关系缓和及宏观氛围回暖，棉花价格上行，后因下游需求乏力高位回落 [4][22] - 09合约低库存逻辑走完，01合约面临新棉上市压力，价格快速修正后短期有企稳调整需求 [4][22] - 供应端新疆天气支持丰产预期，高温对新棉质量或有不利影响，主要关注大风、阴雨对产量的影响，目前天气影响有限 [4][22] - 需求端中美谈判无进展，美棉承压下跌，短期进口压力不大，供需偏紧，轧花厂扩产能或有抢收预期，8 - 9月棉价易涨难跌 [4][22] - 01合约13200 - 13600附近可择机布局多单 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 7月郑棉冲高回落，截至7月31日，郑棉主力2509合约报收13650元/吨，月累计下跌90元/吨，跌幅0.66%；棉纱主力合约报收19770元/吨，本月累计下跌220元/吨，跌幅1.10%；美棉主力合约报收67.22美分/磅，本月累计下跌0.82美分/磅，跌幅1.21% [4][8] 二、基本面分析 （一）新疆种植结束，美棉种植进度偏慢，天气无不利影响 - 国际棉花市场监测系统6月调查显示，各主产区天气利于棉花现蕾、结铃，灾害轻，预计2025年新棉单产158.7公斤/亩，同比增加2.5% [16] - 全国植棉情况调查显示，2025年全国实播面积4580.3万亩，同比增加6.3% [16] （二）4月份服装出口下滑，关注中美贸易进展 - 1 - 6月我国服装及衣着附件出口金额累计734.66亿美元，同比下降0.66%；纺织纱线、织物及制品出口累计705.31亿美元，同比增长1.60% [17] - 1 - 6月我国服装类零售额累计5341.30亿元，累计同比增长3.59%；服装鞋帽、纺织品类零售额累计7435.90亿元，累计同比增长4.62% [17] - 8月12日中美关税延迟最后期限将至，谈判围绕继续推迟关税展开，预计关税大概率延期，但距框架性协议达成有距离，若持续无进展市场心态偏空 [17] 三、后市展望 - 7月棉花价格先因贸易关系和宏观氛围上行，后因下游需求乏力回落 [4][22] - 09合约低库存逻辑结束，01合约面临新棉上市压力，价格修正后短期企稳调整 [4][22] - 供应端新疆天气支持丰产，高温或影响新棉质量，主要关注大风、阴雨对产量影响，目前影响有限 [4][22] - 需求端中美谈判无进展美棉下跌，短期进口压力不大，供需偏紧，轧花厂扩产能或有抢收预期，8 - 9月棉价易涨难跌 [4][22] - 01合约13200 - 13600附近可择机布局多单 [4][22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月橡胶期货价格冲高回落，沪胶主力合约月累计涨575元/吨涨幅4.11%，INE20号胶合约月累计涨85元/吨涨幅0.70% [1] - 供应上6月东南亚主产国放量，1 - 6月ANRPC同比增产4.6%，7月泰、中部分地区降雨多致阶段性供给缩量，8月台风高发需关注天气对割胶影响 [1][21] - 需求上全球经贸摩擦及中美谈判不利轮胎出口，但国内消费尚可，汽车和重卡消费同比增长，轮胎企业开工率维持高位且将延续 [1][21] - 年内我国橡胶进口多，青岛保税区库存攀升无拐点，“反内卷”市场有预期需关注政策兑现 [1][21] - 橡胶供需矛盾不大，维持宽松局面，阶段性供需改善，胶价阶段性底部或已出现，01合约14000 - 15000附近可择机布局多单 [1][21] 根据相关目录总结 行情回顾 - 3月橡胶期货价格下行，截至3月28日，沪胶主力合约报收16700元/吨，月累计跌1010元/吨跌幅5.70%，INE20号胶合约报收14430元/吨，月累计跌985元/吨跌幅6.39% [6] 基本面分析 8月份台风高发，关注阶段性天气扰动 - 6月泰国天然橡胶产量27.22万吨，同比增长 - 3.99%；印尼产量20.03万吨，同比 - 2.77%；马来西亚产量2.25万吨，同比增长 - 12.11%；越南产量7.50万吨，同比 - 16.67% [8] - 6月ANRPC产量合计86.27万吨，同比增长6.94%，1 - 6月合计382.77万吨，累计同比增长4.60% [9] 轮胎开工率恢复高位 - 五一前后轮胎企业集中检修后开机恢复高位，7月31日半钢胎企业开工率74.45%，全钢胎企业开工率61.08% [11][12] 6月份轮胎出口同比下滑，汽车产销同比增长，重卡同比增长 - 2025年6月我国汽车轮胎出口量6031万条，环比降2.44%，同比降7.33%，1 - 6月累计出口量28557万条，累计同比增3.98% [13] - 6月汽车销售290.45万辆，同比增长13.83%，重卡销量9.79万辆，同比增长37.14% [15][20] 后市展望 - 7月天然橡胶冲高回落，供应、需求、库存、宏观等方面综合来看，橡胶供需矛盾不大，维持宽松局面，阶段性供需改善，胶价阶段性底部或已出现，01合约14000 - 15000附近可择机布局多单 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 热点追踪 - 报告日期为2025年7月14日 [2] 每日涨跌幅及资金变化 - 展示碳酸锂、低硫燃料油、原油等多种期货品种每日涨跌幅及资金变化情况 [5] 每日资金变化 - 呈现碳酸锂、低硫燃料油、原油等期货品种资金变化百分比 [8] 每日成交量变化 - 显示碳酸锂、低硫燃料油、原油等期货品种成交量变化百分比 [10] 每日资金流入排名 - 每日资金流入前五品种为碳酸锂、低硫燃料油、原油、沪银、工业硅；资金流出前五品种为上证50期货、硅铁、沪铝、中证1000期货、苹果 [12] 持仓额占比 - 展示各期货品种持仓额占比，如沪金12%、沪深300期货10%、中证1000期货13%等 [15]