报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯苯供应因部分亚洲炼厂减产有收缩预期，虽下游有负反馈但供需格局仍偏紧，港口库存下降价格有支撑，短期受油价拖累但供需面有支撑，关注美伊局势动态，策略上关注EB06 - BZ06价差低位做扩机会 [1] - 苯乙烯行业现金流亏损扩大、开工率下滑，需求端下游高价抵触、终端跟进乏力，但下游负荷维持且有出口装船，供需面偏紧，短期受油价拖累但供需面有支撑，关注美伊局势动态，策略上暂观望 [1] 各目录总结 上游价格及价差 - CFR日本石脑油5月7日价格916美元/吨，较前一日跌56美元/吨，跌幅5.8%；CFR东北亚乙烯价格1250美元/吨，跌30美元/吨，跌幅2.3%；CFR中国纯苯价格1067美元/吨，跌46美元/吨，跌幅4.1% [1] - 纯苯 - 石脑油价差151美元/吨，较前一日涨10美元/吨，涨幅7.1%；乙烯 - 石脑油价差334美元/吨，涨26美元/吨，涨幅8.4% [1] - 纯苯中石化华东挂牌价8850元/吨，持平；华东现货8550元/吨，跌315元/吨，跌幅3.6%；BZ期货2606合约8270元/吨，跌367元/吨，跌幅4.2%；BZ期货2607合约8096元/吨，跌380元/吨，跌幅4.5% [1] - BZ基差（06）280元/吨，较前一日涨52元/吨，涨幅22.8%；BZ06 - BZ07价差174元/吨，涨13元/吨，涨幅8.1%；纯苯进口利润163元/吨，涨53元/吨，涨幅47.7%；汇率（人民币中间价）6.8487，跌0.0075，跌幅0.1% [1] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货9630元/吨，较前一日跌510元/吨，跌幅5.0%；EB期货2606合约9372元/吨，跌501元/吨，跌幅5.1%；EB期货2607合约9190元/吨，跌523元/吨，跌幅5.4% [1] - EB基差（06）258元/吨，较前一日跌9元/吨，跌幅3.4%；EB06 - EB07价差182元/吨，涨22元/吨，涨幅13.8% [1] - EB现金流（非一体化） - 558元/吨，较前一日降190元/吨，降幅51.6%；EB现金流（一体化） - 504元/吨，升24元/吨，升幅 - 4.5% [1] - EB - BZ现货价差1080元/吨，较前一日降195元/吨，降幅15.3%；EB06 - BZ06价差1102元/吨，降134元/吨，降幅10.8% [1] - CFR中国苯乙烯1260美元/吨，较前一日跌45美元/吨，跌幅3.4%；EB进口利润 - 396元/吨，降143元/吨，降幅56.8% [1] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 苯酚现金流 - 1584元/吨，较前一日降240元/吨，降幅17.9%；己内酰胺现金流 - 775元/吨，升240元/吨，升幅 - 23.6%；苯胺现金流2061元/吨，升273元/吨，升幅15.3% [1] - EPS现金流470元/吨，较前一日升310元/吨，升幅193.8%；PS现金流270元/吨，升410元/吨，升幅 - 292.9%；ABS现金流 - 1213元/吨，升411元/吨，升幅 - 25.3% [1] 纯苯及苯乙烯库存 - 纯苯江苏港口库存17.30万吨，较4月27日降3.70万吨，降幅17.6%；苯乙烯江苏港口库存13.44万吨，升0.36万吨，升幅2.8% [1] 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化 - 亚洲纯苯开工率69.5%，较4月24日降1.2个百分点，降幅1.7%；国内纯苯开工率67.7%，降1.8个百分点，降幅2.6%；国内加氢苯开工率71.8%，升1.7个百分点，升幅2.5% [1] - 苯酚开工率84.5%，较4月24日升0.5个百分点，升幅0.6%；己内酰胺开工率74.6%，降0.3个百分点，降幅0.4%；苯胺开工率86.4%，降1.2个百分点，降幅1.4% [1] - 苯乙烯开工率71.8%，较4月24日降0.2个百分点，降幅0.2%；下游PS开工率47.2%，降1.9个百分点，降幅3.9%；下游EPS开工率55.5%，降4.8个百分点，降幅8.0%；下游ABS开工率60.2%，升0.1个百分点，升幅0.2% [1]