报告行业投资评级 - 尿素、纯碱、玻璃均为区间震荡 [2] 报告的核心观点 - 尿素市场情绪回落，期货价格延续回调趋势，后续走势或有反复，关注国内需求、出口政策、国际化肥价格 [2] - 短期纯碱基本面压力仍存，后续有阶段性反弹机会，但缺乏趋势性上涨动能，大方向以低位宽幅震荡对待，关注企业检修、成本变化、国际局势及商品市场情绪 [2] - 玻璃期货估值低，但趋势性上涨动能不足，预计延续磨底状态，短期在成本支撑下走势相对坚挺，关注现货成交、成本及产线变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周四现货价格回落，山东、河南地区分别为1870元/吨、1880元/吨，日环比跌10元/吨；供应高位波动，昨日行业日产量22.25万吨，日环比降0.26万吨；需求局部转弱，复合肥开工率下降，接货意愿不足；主流地区产销率回落至5% - 100%；假期后企业库存提升4.31%，部分企业订单量低，价格或松动 [2] - 纯碱：周四厂家报价多数稳定，沙河地区重碱送到价1206元/吨，日环比跌1元/吨；本周开工率提升1.02个百分点，产量提升1.19%；供应高位，江苏、湖北有企业计划检修，供应有下降预期；假期库存累积，本周库存增幅2.63%，社会环节库存提升超3万吨，中上游货源压力高；需求偏弱，浮法玻璃冷修及停产增多，光伏玻璃产能低位，重碱需求承压，采购需求无超预期表现，下游低价补库预期有但囤货意愿弱 [2] - 玻璃：周四市场均价小幅反弹1元/吨至1141元/吨；产能近两日回落，日熔量14.45万吨/天；计划内冷修及意外停产增多，后续供应或回落；需求跟进尚可，主流地区部分产销达100%及以上，少部分在90%以上；假期后企业累库2.88%，中游库存去化慢，中上游货源压力高，厂家及贸易商有降价去库可能 [2] 市场信息 尿素 - 5月7日郑商所尿素期货仓单13100张，较上一交易日+25张，有效预报150张 [5] - 5月7日尿素行业日产22.25万吨，较上一工作日减0.26万吨，较去年同期增2.33万吨；开工率93.24%，较去年同期提升6.62个百分点 [5] - 5月7日山东、河南、安徽、江苏小颗粒尿素现货价格均降10元/吨，分别为1870元/吨、1880元/吨、1870元/吨、1870元/吨，河北持平为1870元/吨 [6] - 5月6日国内尿素企业库存46.50万吨，周增2.12万吨，增幅4.31% [7] 纯碱 & 玻璃 - 5月7日郑商所纯碱期货仓单1930张，较上一交易日-400张，有效预报879张；玻璃期货仓单1241张，较上一交易日无变化 [9] - 5月7日各地区纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1280元/吨；华中轻碱1130元/吨、重碱1230元/吨；华东轻碱1180元/吨、重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨、重碱1350元/吨；西南轻碱1250元/吨、重碱1280元/吨；西北轻碱970元/吨、重碱970元/吨 [9] - 截至5月7日一周，纯碱产量81.92万吨，周增0.96万吨，增幅1.19%；产能利用率86.50%，周增1.02个百分点 [9] - 5月7日纯碱厂家库存185.64万吨，较上周四增4.76万吨，增幅2.63% [10] - 5月7日浮法玻璃市场均价1141元/吨，日环比+1元/吨；行业日产量14.45万吨/天，日环比持平 [10] - 5月7日国内浮法玻璃企业库存7827.1万重箱，周环比增219万重箱，环比增2.88%，同比增15.85%；折库存天数35.7天，较上周增1.1天 [10] 图表分析 - 展示尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势，以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [13][14][16][20][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题撰写，获多个分析师称号 [27] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，参与项目课题，获多个荣誉称号 [27] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，发表文章，获多个分析师称号 [27]