报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铂钯市场震荡偏强运行但上行空间受压制，后续走势受美伊停火预期影响，若停火推进铂钯或补涨，若冲突升级则承压 [7] - 中期基本面铂金逻辑优于钯金，铂钯或宽幅震荡并跟随金银价格波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：美伊地缘局势降温，铂钯价格随贵金属板块反弹，但随后双方交火，美元反弹压制铂钯上行，截至5月8日，广期所铂主力2606合约周涨5.00%，钯主力2606合约周涨2.10%，持仓量均减少 [7] - 行情展望：美伊停火预期反复，铂钯短期震荡，若停火推进铂钯或补涨，若冲突升级则承压，中期铂金逻辑优于钯金，铂钯或宽幅震荡跟随金银波动 [7] 期现市场 - 价格走势：本周美伊地缘局势降温，铂钯价格跟随金银企稳反弹，截至5月8日，广期所铂主力2606合约报514.05元/克，周涨5.00%，钯主力2606合约报372.30元/克，周涨2.10% [8][12] - 持仓情况：截至4月28日，NYMEX铂钯多头净持仓周环比均减少，铂金多头净持仓周环比减少8.59%，钯金多头投机持仓延续下行态势 [13][15] - 基差情况：本周广期所铂钯主力合约基差均走弱，截至5月7日，铂主力基差报1.80元/克，钯主力基差报 -19元/克 [16][18] - 库存情况：本周NYMEX铂钯库存均减少，截至5月7日，铂金库存环比减少0.83%，钯金库存环比减少0.30% [20][22] - 价格相关性：近期铂金与黄金价格走势同步性强，金铂比本周回落，截至5月7日，金铂比报2.31，NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位 [23][25] 产业供需情况 - 进出口情况：截至2026年3月，铂钯金进出口数量月环比均大幅增加，铂进口数量环比增加131.25%，出口数量环比增加43.52%，钯进口数量环比增加39.72%，出口数量环比增加14.27% [29][32] - 需求情况：新能源汽车市场占比上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求下滑，铂钯核心消费集中于汽车尾气催化剂但趋势分化，全球钯金消费中汽车催化剂占比83%，全年工业消费同比下滑6%，铂金汽车催化剂占44%，全年工业消费同比下降3%，全球铂钯总需求呈温和趋缓态势 [34][36][41] - 供应情况：铂钯供应格局分化，地缘局势扰动使铂金供应收紧，2025年全球铂矿山供应下降，2026年微升，回收供应增加，钯金2025年全球矿产量下滑，俄、南非主产区扰动是供应端主要风险 [43][47] - 价差情况：铂钯内外价差较前期趋稳，本周铂金内外盘价差下跌，钯金内外盘价差回升，截至5月7日，铂金内外盘价差报 -5.21美元/盎司，钯金内外盘价差报2.71美元/盎司 [48][50] 宏观及期权 - 宏观数据：本周美元指数小幅走高，主要美债收益率基本持平，美债实际收益率小幅走高，截至5月7日，美元指数报98.24，10Y美债收益率报4.36%，2Y美债收益率报3.92%，10Y美债实际收益率报1.94% [51][55]