报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅锰操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面整体偏强，短线连续上涨后回落，节奏有反复，需关注伊朗局势及终端需求 [2] - 铁矿预计矿价高位震荡，海外地缘冲突提供阶段性成本支撑 [3] - 焦炭日内价格震荡，盘面升水，蒙煤通关数据对盘面有拖累，关注供应端压制力度及外部影响 [4] - 焦煤日内价格震荡，价格相对强势，盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据有拖累，关注供应端及外部影响 [6] - 硅锰日内价格震荡，锰矿成本坚挺，预计后期库存小幅下降，关注地缘冲突消息 [7] - 硅铁日内价格震荡，需求有韧性，价格大概率震荡上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 受长假影响，本周螺纹表需、产量回落，去库放缓；热卷需求、产量下滑，库存小幅累积 [2] - 下游承接能力不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量回落，供应压力缓解 [2] - 一季度经济开局好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回高位，制造业投资增速回升，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端海外发运处高位，柴油紧缺对短期供应影响有限，西芒杜生产基本恢复正常 [3] - 需求端终端淡旺季切换，下游承接能力有限，铁水产量微降，需求缺少改善动力 [3] - 长协谈判有进展，若港口矿石流动性好转，盘面压力将加大 [3] 焦炭 - 焦化利润改善，日产微增，库存微降，贸易商采购意愿改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [4] 焦煤 - 昨日蒙煤通关量1322车，煤矿产量维持高位，周产量微降，现货竞拍成交好，价格抬升 [6] - 终端库存大幅下降，炼焦煤总库存大幅下降，产端库存微增 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [6] 硅锰 - 能源价格抬升，锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格随盘面小降 [7] - 锰矿港口库存小幅抬升，外盘锰矿运期报价环比抬升，报盘量未明显增加 [7] - 需求端铁水产量高位持稳，低于去年同期，硅锰供应、厂内库存、仓单库存及整体库存均抬升 [7] 硅铁 - 兰炭价格持稳，现货价格跟跌盘面，产区回归全面亏损状态 [8] - 需求端铁水产量大幅反弹，3月出口需求升至4.5万吨，预计中长期月度出口量维持在3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求有韧性，周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降 [8]