报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前钢材市场处于“供需双修复、但同比仍偏弱”的阶段，整体呈弱平衡格局；短期在情绪修复、出口改善及低估值支撑下，价格有上行动能，可能阶段性走强；但在地产需求未实质性修复、供给有释放空间的背景下，行情为反弹而非反转，中期趋势需更强基本面驱动；后续需关注利润驱动下供给释放节奏，以及出口持续性及海外需求变化对钢材价格的影响 [11] 各目录总结 月度评估及策略推荐 - 2026年4月钢厂盈利水平继续修复，盈利率升至60.17%，长短流程均盈利；螺纹钢基差37元/吨，热卷基差8元/吨，整体估值中性略偏高 [11] - 4月螺纹钢产量850.76万吨，同比降69万吨（-7.46%），环比增10.52%；热卷产量1216.14万吨，同比降51.76万吨（-4.08%），环比增1.16%；长流程产量同比降，短流程产量同比增 [11] - 4月螺纹钢表观消费量946.22万吨，同比降约89.91万吨（-8.68%），环比增33.55%；热卷表观消费量1253.84万吨，同比降42万吨（-3.27%），环比增4.39%；地产链条恢复慢，热卷需求较平稳，出口表现好 [11] - 截至4月，螺纹钢库存766.45万吨，较去年同期增64.12万吨；热卷库存415.57万吨，同比增48万吨（+13.02%）；库存有所去化，但热卷库存压力仍明显 [11] 期现市场 - 展示螺纹钢在华北、华东、华南地区的汇总价格及建筑用钢日成交量，以及不同地区间价格差，还有螺纹钢不同合约期现货价格、基差、合约价差等情况 [20][22][25] - 展示热卷现货价格、不同地区间价格差、不同合约期现货价格、基差、合约价差，以及热卷与螺纹期货价差、中国与日本、东南亚、欧洲的热卷价差 [44][46][48] - 展示冷轧板卷现货价格、不同地区间价格差、冷轧与热轧板卷现货价差，以及彩涂板卷、镀锌板（带）现货价格及与热卷的价差 [64][67][69] 利润和库存 - 展示螺纹钢、热轧卷板盘面利润，钢联热轧板卷、冷轧板卷吨毛利，螺纹钢高炉、电炉利润 [78][81][83] - 展示螺纹钢库存合计、厂内库存、社会库存，以及长流程、短流程钢厂库存，还有唐山主流仓储钢坯库存、55家调坯轧钢企业库存 [91][94][104] - 展示热轧板卷库存、大样本库存、社会库存、钢厂库存 [106][108] 成本端 - 展示铁矿石期货螺矿比、焦炭期货螺焦比，日均铁水产量、粗钢日均产量 [112][115] - 展示方坯价格、螺坯差，重废、破碎料、废钢价格，废钢消耗量合计累计值、废钢电炉冶炼消耗量累计值 [118][120][132] 供给端 - 展示螺纹钢产量、产量累计同比、产能利用率，热轧钢铁企业实际产量、产量累计同比、产能利用率 [140][145][147] 需求与进出口 - 展示螺纹、热轧表观消费及累计同比，冰箱、洗衣机、空调出口数量及生产数量 [152][155][158] - 展示钢材、钢筋、板材进出口当月值 [167][170][172]