报告行业投资评级 - 蛋白粕维持观望 [1] 报告的核心观点 - 国际油价暴跌拖累美豆价格走弱，国内大豆库存处于近年同期高位，基本面偏弱，但特朗普计划于5月14 - 15日访华对美豆是潜在利多，短线维持观望 [10] - 单边和套利操作建议均为观望 [11] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 行业信息：截至5月1日，样本油厂大豆库存532.43万吨，较上周增加11.50万吨，较去年同期增加57.79万吨；豆粕库存43.43万吨，较上周减少7.65万吨，较去年同期增加35.22万吨 [10] - 截至5月3日当周美国大豆播种完成33%，低于市场平均预期的35%，但高于五年均值水平的23% [10] - 截至2026年5月1日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为94.7%，此前一周为92.1%，上年同期为97.7%，五年均值为95.1% [10] - 咨询公司StoneX 5月预估2025/26年度巴西大豆产量将达1.816亿吨，较4月预估上调1% [10] - 4月23 - 30日当周美国出口大豆14万吨，当前年度累计出口大豆3892万吨，同比减少868万吨；当周对中国出口大豆7万吨，当前年度对中国累计出口1180万吨，同比减少1068万吨 [10] 期现市场 - 展示广东东莞豆粕现货、广东黄埔菜粕现货价格变化图 [21] - 展示豆粕5月合约基差、菜粕9月合约基差变化图 [24] - 展示豆粕9 - 1月差、菜粕9 - 1月差变化图 [27] - 展示豆粕1月 - 菜粕1月价差、豆粕9月 - 菜粕9月价差变化图 [30] 供给端 - 展示美豆种植进度、出苗率、落叶率、优良率变化图 [35][38] - 展示巴西、美国、阿根廷大豆降水量观测与常年同期对比图及大豆主产区天气情况总结 [42][45] - 展示美国大豆压榨利润、伊利诺伊中部1号黄大豆现货价、美国大豆月度压榨量、NOPA豆油库存变化图 [48][50] - 展示美豆当前和下一年度市场年度累计签约量、对华出口量变化图 [53][56] - 展示我国大豆、菜籽月度进口量变化图 [58] - 展示主要油厂大豆、菜籽压榨量变化图 [61] - 展示巴西、阿根廷大豆对华周度和累计发运量变化图 [64][67] 利润及库存 - 展示大豆港口库存、主要油厂油菜籽库存变化图 [72] - 展示沿海主要油厂豆粕、菜籽粕库存变化图 [75] - 展示广东进口大豆压榨利润、沿海进口菜籽压榨利润变化图 [78] 需求端 - 展示主要油厂豆粕累计成交、豆粕表观消费变化图 [81] - 展示自繁自养生猪头均利润、白羽肉鸡养殖利润变化图 [84]