报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 核心观点为“成本中枢抬升，钢价震荡走高” [2] - 短期应关注高附加值品种钢占比更高、顺价能力更优的企业 [3] - 中长期行业将进入“减量发展，存量优化”的新发展阶段，以低碳环保为导向优化供给格局，引领行业走向高质量发展 [9][12] - 在成本支撑延续、下游边际需求仍然较强的情况下，钢价或维持涨势 [9][13] 根据相关目录分别总结 周期研判 - 26Q1因战争影响导致铁矿、能源价格抬升，成本上涨未能完全传导至钢价，钢铁制造上市公司整体26Q1业绩同比25Q1下行明显 [9][12] - 本周（2026年5月6日至5月8日）钢铁行业市场表现跑输大盘约0.53个百分点 [9][12] - SW冶钢原料行业公司26Q1盈利合计同比提升约30%，而SW普钢和SW特钢行业公司盈利合计同比均下行显著，SW普钢公司26Q1盈利合计由盈转亏 [9][12] 供给 - 本周铁水日均产量为238.91万吨，周环比持平 [9][13][15] - 螺纹钢产量为197万吨，周环比下降4.96% [9][13][15] - 热轧产量周环比下降1.51%，冷轧产量周环比上升0.12% [15] - 长流程螺纹钢产能利用率周环比下降1.76个百分点，短流程螺纹钢产能利用率周环比下降4.13个百分点 [15][18] 库存 - 本周社会和钢厂库存合计环比微幅下降0.08% [9][13] - 社会库存合计为1208万吨，周环比下降0.53% [21] - 钢厂库存合计为439万吨，周环比上升1.17% [21] 需求 - 受假期下游停工影响，本周五大品种钢材表观消费量合计841万吨，环比下降7.51% [9][13][24] - 螺纹钢表观消费量环比下降19.31% [24][25] - 截止2026年5月8日，主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为122,129吨，环比上升10.30% [9][13][24] - 2026年4月中国制造业PMI为50.3%，环比下降0.1个百分点 [27] 成本与盈利 - 本周平均铁水成本（不含税）为2298元/吨，周环比微幅上涨0.02% [9][13][36] - 本周钢企盈利率为60.17%，周环比上升9.09个百分点 [9][13][36] - 本周螺纹钢长流程成本周环比上涨1.30%，短流程成本周环比上涨1.60% [9][13][38] - 长流程螺纹钢毛利周环比上涨32元/吨，短流程螺纹钢毛利周环比上涨20元/吨 [9][13][38] - 澳大利亚61.5%PB粉矿价格周环比上涨2.05%，喷吹煤价格周环比上涨5.38% [31][32] 钢价 - 本周普钢价格指数上涨1.89% [9][13][42] - 分品种看，中厚板价格涨幅最大，为3580元/吨，周环比上涨2.84% [42][44] 板块表现 - 本周上证综指报收4180点，周内上涨1.65% [49][50] - 申万钢铁板块报收2720点，周内上涨1.12%，跑输大盘 [49][50] - 个股方面，申万钢铁板块中杭钢股份涨幅最大 [54] 投资建议与标的 - 建议关注高附加值品种钢占比更高、顺价能力更优、具有钢铁应用细分领域优势的企业 [3] - 具体关注标的包括：南钢股份(600282，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)、常宝股份(002478，买入)、包钢股份(600010，买入) [3] - 其他提及标的：方大特钢(600507，未评级) [3]