报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 核心观点是“积极布局大飞机，继续看好商业航天反弹”[2][9] - 军工板块作为高端制造代表，其硬科技属性和供应链自主安全优势的市场预期仍不充分，国产大飞机与商业航天是新质生产力和战略新兴产业的代表，市场关注度有望持续提升[8] - 最近一个月军工板块反弹明显，国防军工（申万）指数近一周上涨+5.29%，跑赢沪深300指数（+1.34%）[17][18] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨幅排名第6位[20] 根据目录总结 1.1 大飞机：继续看好发动机和机载瓶颈环节 - 当前市场对大飞机板块的关注度和预期均较低，对顶层加快供应链建设和加速核心环节攻坚的决心认知不足[8][12] - 报告认为，商发长江1000发动机有望在明年（2027年）取得适航认证，这将为替代国外商用发动机和进入商业运营奠定基础，从预期层面解除瓶颈环节对批产上量的阻碍[8][12] - 波音CEO将随行访华，表明波音对华出口或将重启，但投资主线应聚焦于国产发动机、机载系统等瓶颈环节的攻坚提速，相关谈判有望提升对供应链加速建设的预期[8][12] - 无论是否进口波音飞机，加快国产飞机规模化上量和供应链建设的进程不会改变[8][12] 1.2 商业航天：火箭卫星端催化共振，看好新一代卫星核心技术环节 - 4月以来商业航天板块表现强势，随着风险偏好回升及催化共振，板块仍有望持续反弹[8][13] - 未来2个月（5-7月）火箭回收试验将密集进行，包括星舰V3、长征十号乙、朱雀三号遥二、星云一号、长征十二乙等[8][13] - 新一代卫星的核心技术环节有望加速突破，市场对其技术迭代的认知仍不充分[8][13] - 看好两个核心技术环节： 1) 激光通信：激光通信终端是通信、遥感与算力星座的必备组件，参考Starlink技术迭代，100G起的高速激光通信终端是未来发展趋势[8][13] 2) 基带处理与射频器件：中国采用5G NTN技术路线，需对卫星和手机侧同步改造，卫星端需搭载完整星上基站设备，手机端需改动射频与基带芯片，相关芯片技术有望迎来变化[8][13] 1.3 建议积极布局大飞机瓶颈环节，看好商业航天核心龙头 - 大飞机和两机领域：看好核心分系统航空发动机和机载设备[8][14] - 相关标的包括：航发动力、中航机载（增持）、中国动力、航发科技、江航装备、万泽股份、航发控制、华秦科技（增持）等[8][14] - 商业航天领域：看好新一代卫星核心技术环节（激光通信、基带处理等）及终端龙头的反弹机会[8][14] - 相关标的包括：烽火通信、信科移动-U、国博电子（买入）、海格通信（买入）、陕西华达等[8][14] 附录：行情走势与主要新闻公告 - 行情走势：最近一周（截至2026年5月8日），上证综指收于4，179.95点，上涨+1.65%；沪深300指数收于4，871.91点，上涨+1.34%；国防军工（申万）指数收于2，139.01点，上涨+5.29%，相对沪深300指数的超额收益为+3.94%[17][18] - 个股表现：本周军工行业个股普涨，仅7只股票下跌，涨幅前十的个股周涨幅在13.84%至26.53%之间，例如航天环宇上涨+26.53%[22] - 行业新闻：报告梳理了近期国内外军工相关新闻，国内新闻包括海军训练、海警行动、航天发射及民营造船突破等；国外新闻则涉及地缘政治冲突及军备动态[25][26][27]