行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [2][3][4][5][12][13][14][15] 报告核心观点 * 黑色系市场情绪整体偏强，价格呈现高位震荡特征 [2][12] * 成本端支撑是当前钢价的主要驱动因素，原料端焦炭提涨落地、铁矿港口库存去化对成材成本形成支撑 [2][4][5][12] * 终端需求修复更多体现为季节性改善，按需采购为主，高价资源接受度有限，同比偏弱的需求和同比偏高的库存制约钢价上行空间 [2][12] * 预计短期钢价、煤焦及铁矿石价格均将维持高位震荡偏强运行 [2][3][4][5][12][13][14][15] 根据相关目录分别总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 * 黑色系节后整体延续偏强，高位震荡特征明显 [12] * 成材现货稳中有涨，热卷、中厚板等板材价格表现相对偏强 [12][13] * 钢厂盈利改善、铁水维持高位、原料成本偏强及宏观情绪对钢价形成支撑 [12] * 终端需求韧性不足、库存同比偏高以及淡季临近将限制钢价上行空间 [12] 二、黑色产业链景气指标更新 * 247家钢厂盈利率升至60.17% [4][14] * 247家钢厂日均铁水产量为238.91万吨，高炉开工率为83.26%，铁水产量维持高位 [4][5][14][15] 三、黑色产业链价格数据更新 * 钢材价格：5月8日，唐山迁安普方坯出厂含税价报3100元/吨；31城螺纹钢均价3484元/吨，较上一交易日上涨7元/吨；24城热轧板卷均价3492元/吨；20mm普板均价3595元/吨，上涨5元/吨 [3][13] * 原料价格： * 铁矿石：主力合约期价814.5元/吨，周环比上涨18.5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿843元/干吨，周环比上涨17元/吨 [5][15] * 焦煤：山西低硫主焦报价1548.8元/吨；焦煤主力合约全周收跌0.08%至1286元/吨 [4][14] * 焦炭：日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨 [4][14] 四、黑色产业链供需数据更新 * 钢铁供需： * 供给：螺纹钢周产量196.65万吨，环比下降10.27万吨；热卷周产量300.61万吨，环比下降4.60万吨 [3][13] * 库存：螺纹总库存727.06万吨，环比下降1.16万吨；热卷总库存417.88万吨，环比增加3.52万吨；全国主要市场钢材总库存1215.87万吨，环比减少6.43万吨 [3][13] * 总体呈现供需双弱但库存压力边际缓解的格局 [3][13] * 铁矿供需： * 供给：全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨；澳洲巴西发运总量2751.9万吨，环比增加158.4万吨；中国47港到港总量2580.6万吨，环比增加215.0万吨 [5][15] * 库存：全国47港进口矿库存17225.76万吨，环比增加10.05万吨；247家钢厂进口矿库存8767.04万吨，环比减少498.13万吨 [5][15] * 供应端偏宽松，但铁水高位和钢厂库存下降对矿价形成托底 [5][15] * 煤焦供需： * 供给：炼焦煤矿山产能利用率92.4%，环比增加1.1个百分点；原煤日均产量206.5万吨，环比增加2.5万吨；独立焦企焦炭日均产量51.82万吨 [4][14] * 库存：炼焦煤总库存1919.58万吨，环比减少2.62%；独立焦化厂炼焦煤库存877.82万吨，环比减少5.41% [4][14] * 焦煤供应相对宽松，但库存去化和铁水高位提供支撑 [4][14]