报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 核心观点是看好国产大模型与国产算力的全面共振，认为DeepSeek-V4的国产化落地是重要催化剂，伴随下半年华为昇腾超节点批量上市，国产算力将迎来实际可用的关键拐点 [2][6][53] - 建议关注国产模型及算力基础设施产业链，包括国产大模型龙头、国产算力芯片龙头、IDC及算力租赁、云及CDN、服务器及相关配套供应商 [2][6][53] 上周市场复盘总结 - 上周（2026年第18周）受五一假期影响仅有四个交易日，大盘震荡上行，上证综指收复4100点，周四报收4112.16点，整体上涨0.79% [4][16] - 计算机板块小幅回调，整体回落0.97%，在长江一级行业中排名第29位，两市成交额占比为5.53% [2][4][16] - 板块内业绩高增标的活跃，上周涨幅居前的个股包括友车科技（+14.88%）、汉朔科技（+12.72%）、安硕信息（+12.52%）等 [18][19] 行业热点事件总结 商业航天 - 4月28日，中科宇航位于绍兴的力箭二号大型液体运载火箭超级工厂全面竣工投产，标志着国内商业航天领域中大型液体火箭正加速从试验验证迈向批量化生产阶段 [2][13][21] - 该超级工厂集总装测试、核心部段加工于一体，成熟运营后将具备年产12发力箭二号的能力，未来通过优化预期可达年产20发 [24] - 目前国内头部民营火箭企业已至少建有15个工厂，火箭设计年产能超280发，批量化生产能力成为竞争核心 [25] - 我国商业航天正进入可回收火箭密集验证窗口，如朱雀三号遥二箭计划于2026年二季度发射，再次冲刺一子级全流程轨道级回收，行业有望迈入规模化量产新阶段 [30] 数据要素与人工智能 - 4月30日，第九届数字中国建设峰会在福州举办，主题为“加快数智技术创新发展，深入推进数字中国建设” [2][13][31] - 会议明确人工智能将成为我国数字中国建设的核心引擎，数字经济发展正迈入智能经济新阶段 [31][32] - 2025年全国年度数据生产总量达52.26 ZB，同比增长27.28%，约占全球27.44% [35] - 2025年AI词元（Token）调用量约21100万亿，AI大模型的持续迭代对高质量数据提出更高需求 [35] - 可信数据空间被强调为人工智能产业发展的核心基础设施，通过“可用不可见、可控可计量”机制解决数据流通合规难题，有望与AI深度融合 [36][38] 重点推荐方向：国产算力深度分析 DeepSeek-V4模型核心进展 - 4月24日，DeepSeek-V4发布预览版，上下文长度达到1M，在Agent能力、世界知识和推理性能上实现国内与开源领域领先 [6][41] - 模型分为两个版本：Pro版（1.6T参数，49B激活参数，33T预训练数据）和Flash版（284B参数，13B激活参数，32T预训练数据） [44][45] - 核心能力提升：Agent能力大幅增强，评测达开源最佳；世界知识弥补了此前短板；推理能力在数学、STEM等领域比肩世界顶级闭源模型 [45] - 实现结构创新，采用CSA和HCA混合注意力机制，使KV缓存仅占V3.2的10%，单token推理FLOPs降至V3.2的27%，大幅提升效率 [48][49] - API调用价格：Pro版缓存命中输入1元、未命中12元、输出24元；Flash版缓存命中输入0.2元、未命中1元、输出2元 [44][50] 国产化适配与产业共振 - DeepSeek-V4发布当日，华为、寒武纪、摩尔线程等国产硬件厂商迅速完成适配 [50] - 中国信通院于4月27日牵头启动DeepSeek-V4大模型的国产化适配测试工作，为其与国产硬件的兼容性提供权威验证 [52] - 报告认为，当前国产模型进入需求时代，能力提升的同时加速芯模适配，下半年华为昇腾950超节点批量上市后，国产算力将迎来实际真正可用的关键拐点 [6][53] - 价格方面，受限于高端算力，目前Pro版服务吞吐有限，预计下半年昇腾超节点批量上市后，其价格有望大幅下调 [44][50]