报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 节后下游复工带动部分化工品需求，化工品价格与价差有所改善，但炼油板块受地缘政治影响油价波动，成品油价差震荡运行 [2] * 聚酯板块成本支撑偏弱，下游织机开工率节后有所回升但仍处低位，长丝库存有所抬升，整体需求恢复缓慢 [2][96] * 民营大炼化公司股价近期表现分化，但自2017年9月指数编制以来，信达大炼化指数（+100.93%）显著跑赢石油石化行业指数（+51.56%）及沪深300指数（+26.69%）[130][131] 国内外重点炼化项目价差跟踪 * 截至2026年5月8日当周，国内重点大炼化项目价差为2318.96元/吨，环比下降95.55元/吨（-3.96%）[2][3] * 截至2026年5月8日当周，国外重点大炼化项目价差为1995.99元/吨，环比下降79.75元/吨（-3.84%）[2][3] * 同期布伦特原油周均价为107.97美元/桶，环比下降2.62% [2][3] * 自2020年1月4日至2026年5月8日，国外重点大炼化项目周均价差涨幅为+112.04%，而国内项目周均价差微跌-0.31% [3] 炼油板块 * 原油：当周国际油价先涨后跌，最终大幅回落。5月8日布伦特、WTI原油价格分别为101.29、95.42美元/桶，较5月1日分别下跌6.88、6.52美元/桶 [2][14] * 国内成品油：价格与价差震荡运行。当周国内柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为1679.20元/吨（+91.59元/吨）、2471.06元/吨（+167.59元/吨）、4399.35元/吨（+149.16元/吨）[14] * 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为2482.07元/吨（-538.81元/吨）、2187.80元/吨（+195.81元/吨）、3543.88元/吨（-913.77元/吨）[23] * 北美市场：美国柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为2946.33元/吨（+45.22元/吨）、3450.19元/吨（+165.37元/吨）、4307.46元/吨（+241.25元/吨）[23] * 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为2778.40元/吨（-241.80元/吨）、2397.66元/吨（+189.72元/吨）、3541.31元/吨（-883.06元/吨）[23] 化工板块 * 聚乙烯：节后终端补库刺激需求，价格价差上涨。LDPE、LLDPE、HDPE与原油价差分别为6447.35元/吨（+292.02元/吨）、2971.35元/吨（+215.16元/吨）、4297.35元/吨（+149.16元/吨）[48] * EVA：供应增加，价格下跌但价差走阔。EVA与原油价差为7075.92元/吨（+42.02元/吨）[48] * 纯苯与苯乙烯：纯苯价差扩大至3397.35元/吨（+206.30元/吨）；苯乙烯价差偏稳，为4654.49元/吨（+6.30元/吨）[48] * 聚丙烯：节后下游复工，价格上行价差走阔。均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯与原油价差分别为3058.46元/吨（+201.24元/吨）、5797.35元/吨（+320.59元/吨）、6197.35元/吨（+149.16元/吨）[66] * 聚碳酸酯：部分装置检修支撑价格，价差明显走阔至11818.78元/吨（+356.30元/吨）[66] * MMA：价格反弹，价差走阔至7250.92元/吨（+288.45元/吨）[66] 聚酯&锦纶板块 * PX：成本支撑走弱，价格下跌。PX与原油价差为3158.98元/吨（+98.27元/吨），开工率84.22%（+0.95个百分点）[76] * PTA：价格小幅上涨，行业平均单吨净利润为-100.02元/吨（+59.68元/吨），开工率65.80%（-0.50个百分点）[89] * MEG：价格小幅上涨至5190.00元/吨（+69.29元/吨），开工率72.43%（+5.15个百分点）[82] * 涤纶长丝：节后织造工厂复产，下游整体开机率较节前回升至51.82%（+1.83个百分点），但仍处低位，长丝行业库存抬升。POY、FDY、DTY单吨盈利分别为32.43元/吨（+89.54元/吨）、-57.65元/吨（+16.05元/吨）、41.91元/吨（-28.99元/吨）[96] * 涤纶短纤：价格稳中有涨，单吨盈利为-134.45元/吨（-19.03元/吨）[123] * 聚酯瓶片：价格重心上移，单吨盈利为657.74元/吨（+137.89元/吨），开工率72.80%（+0.20个百分点）[123] * 锦纶纤维：产品价格与价差有所下跌，POY、FDY、DTY与切片价差分别为2664.29元/吨（-107.14元/吨）、4864.29元/吨（-64.29元/吨）、3364.29元/吨（-178.57元/吨）[112] 6大炼化公司股价表现 * 近一周涨跌幅：恒力石化(+1.36%)、新凤鸣(-1.89%)、东方盛虹(-3.17%)、荣盛石化(-7.53%)、桐昆股份(-10.08%)、恒逸石化(-11.50%) [2][130] * 近一月涨跌幅：桐昆股份(+18.32%)、东方盛虹(+11.64%)、恒逸石化(+10.31%)、新凤鸣(+5.27%)、荣盛石化(+3.78%)、恒力石化(-1.54%) [2][130]