报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计连豆粕和豆一期价震荡、等待中美峰会指引 目前市场主要关注美国总统访华事件 等待该事件指引 其他基本面相对稳定 保持关注美豆种植、阿根廷收获、5月USDA供需报告等相关情况 [4] 各部分总结 美豆及国内期货价格表现 - 五一节后（05.05 - 05.08）美豆期价先跌后涨 下跌因国际原油价格大幅下跌、美豆周度出口数据偏低 上涨因市场预期中国在下周中美两国元首会晤前购买美国大豆 截至5月8日当周 美豆主力07合约周涨幅0.4% 美豆粕主力07合约周涨幅0.09% [1] - 五一节后（05.06 - 05.08）国内豆粕和豆一期价“先下跌、后反弹” 主要受中东局势缓和、原油价格大幅下跌带来的普跌影响 玉米期价较大幅度回落也给豆一期价带来弱势影响 5月8日当周 豆粕m2609合约周跌幅0.6% 豆一主力a2607合约周跌幅2.5% [1] 国际大豆市场基本面情况 - 美豆净销售周环比下降 影响偏空 2026年4月30日当周 2025/26年美豆出口装船约53万吨 周环比降幅约13%、同比增幅约105%；2025/26年美豆累计出口装船约3324万吨 同比降幅约23% 美豆当前年度（2025/26年）周度净销售约14万吨 下一市场年度（2026/27年）周度净销售0.55万吨 两者合计约14.55万吨 美豆对中国当前作物年度（2025/26年）周度净销售约6.7万吨 累计销售约1180万吨 [1] - 巴西大豆进口成本周环比上升 影响略偏多 截至5月8日当周 2026年6月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微增、进口成本均值周环比上升 盘面榨利均值周环比下降 [1] - 阿根廷大豆收获加快、但仍低于去年同期 影响中性 截至5月6日当周 2025/26年阿根廷大豆收获进度约34% 比一周前提高16% 但低于去年同期的45% [1] - 阿根廷和美国大豆主产区天气预报 未来两周（5月9日 - 5月23日） 阿根廷大豆主产区降水偏少、气温偏低；美豆主产区降水略偏少、气温“先低后高” 预计影响中性为主 [1] 国内豆粕现货情况 - 成交 豆粕成交量周环比大幅上升 主要是5月8日远月基差大幅成交 截至5月8日当周 我国主流油厂豆粕日均成交量约73万吨 前一周日均成交约13万吨 5月8日成交量高达约202万吨 主要是2027年5 - 7月远月基差合同成交放量 [2] - 提货 豆粕提货量周环比微降 截至5月8日当周 主要油厂豆粕日均提货量约16.7万吨 前一周日均提货量约16.9万吨 [3] - 基差 豆粕基差周环比基本持平 截至5月8日当周 豆粕（张家港）基差周均值约 - 63元/吨 前一周约 - 63元/吨 去年同期约287元/吨 [3] - 库存 豆粕库存周环比下降、同比上升 截至5月1日当周 我国主流油厂豆粕库存约41万吨 周环比降幅约14% 同比增幅约500% [3] - 压榨 大豆压榨量周环比下降 下周预计上升 截至5月8日当周 大豆周度压榨量约154万吨 开机率约42% 下周（5月9日 - 5月15日） 油厂大豆压榨量预计约195万吨 开机率54% [3] 国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏弱 东北部分地区大豆净粮收购价格报价区间4660 - 4760元/吨 较前周下跌20元/吨；关内部分地区大豆净粮收购价格区间5120 - 5280元/吨 持平前周；销区东北食用大豆销售价格区间4980 - 5220元/吨 持平前周 [4] - 东北产区开始播种大豆 五一小长假期间 东北产区大部晴好天气居多 新季作物播种较快 局地玉米播种收尾 开始播种大豆 [4] - 五一假期提振 销区需求略增 多地经销商表示五一小长假提振 终端豆制品需求略有增加 但市场各环节均有前期库存需要消耗、且有其他替代品 所以豆制品需求依然相对平淡 [4]