国内宏观与政策 - 4月中国出口同比增长14.1%，主要由AI需求、海外补库、价格及汇率因素驱动[2][5][19] - 预计美国新的301关税方案可能在6-7月推出，或导致5-7月出现“抢出口”[2][5][19] - “五一”假期国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%，旅游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%[22] - 银行间市场流动性整体平稳偏宽，本周DR001和DR007中枢分别下降0.86和2.73个基点[6][25] 海外宏观与市场 - 美国4月非农就业新增11.5万人，失业率4.3%，时薪增速3.6%，数据疲软略微推升了降息预期[5][20][24] - 美国10%的全球新关税（122条款）被裁定非法，但7月24日前仍将保留，预计后续将依赖“232+301”组合构建长期关税机制[23] 大类资产与市场展望 - 报告提出全球资产两种情形：情形一（油价回落、降息预期升）利好恒生科技等降息敏感资产；情形二（油价维持高位）利好AI产业链，纳斯达克或加速泡沫化[3][5][21] - 本周A股成长风格占优，深证成指涨3.02%，创业板指涨3.24%；美股纳斯达克指数涨4.51%[43] - 本周大宗商品中，布伦特原油价格跌6.36%，COMEX黄金价格涨2.54%[43] - 本周人民币汇率走强，美元兑离岸人民币汇率下跌0.52%[43]