报告行业投资评级 - 对电力及公用事业行业评级为“增持”（维持）[1] 报告的核心观点 - 四部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，AI与能源“双向赋能”的顶层范式确立，算电协同与能源智能化转型加速推进，成为行业核心驱动力[4][6][15] - 广东5月电价同比、环比大幅上涨，月度集中竞争综合价环比上涨34.38%，显示电力市场供需格局趋紧，电价修复态势明确[11][15][16] - 广东省“十五五”规划明确了新型电力系统建设方向，海上风电、绿电直供及电力市场化改革是重点发展领域[7][15] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行业观点 1.1 AI与能源双向赋能纲领文件发布 - 政策目标：到2027年初步构建支撑AI发展的安全、绿色、经济能源保障体系；到2030年AI算力设施清洁能源供给保障能力达到世界领先水平[4][15] - 能源赋能AI产业：推动算力设施向新能源富集地区布局，将绿电使用占比作为核心布局指标，探索绿电、核电、氢能直连供能[5][15] - AI为能源转型注入动力：首次明确能源AI五大核心高价值场景方向，推动5个以上专业大模型在能源核心行业深度应用[5][15] - 核心创新：首次确立“双向赋能”顶层范式，围绕算电协同形成系统性制度设计，并配套全维度保障体系[6][15] 1.2 广东电价与“十五五”规划 - 电价表现：2026年5月广东月度集中竞争综合价为507.23厘/千瓦时，较基准价上浮11.97%，同比上涨35.75%，环比上涨34.38%[11][15][16] - 上涨原因：用电负荷回升、枯水期水电出力偏弱、火电兜底需求提升及煤价回升共同推动[11][16] - 广东规划目标：到2030年，省内电源总装机超过3.3亿千瓦，非化石能源装机占比超过55%，新增新型储能500万千瓦[7][15] - 重点领域： - 海上风电：差异化建设粤东粤西基地，推进与海洋牧场、油气融合及制氢氨醇，建设阳江青洲等项目[7][15] - 绿电直供：发展零碳园区、绿电直连、虚拟电厂及“新能源+灵活可调节负荷”模式[7][15] - 电力市场：完善新能源入市规则，健全虚拟电厂、储能参与机制，探索容量电价、电力期货等市场建设[11][15] 1.3 火电、水电、绿电及碳市场动态 - 火电：环渤海动力煤(Q5500)市场价上涨至832元/吨[12][17] - 水电：5月9日三峡入库流量同比上升7.37%，出库流量同比上升36.31%[12][37] - 绿电：截至5月6日，硅料价格维持35.5元/KG，主流硅片价格维持1.03元/PC[12][49] - 碳市场：本周(5.6-5.8)全国碳市场收盘价80.06元/吨，较上周上涨0.70%；累计成交量8.95亿吨，累计成交额599.19亿元[12][58] 2. 本周行情回顾 - 指数表现：本周(5.6-5.8)中信电力及公用事业指数上涨2.88%，跑赢沪深300指数1.53个百分点，在30个中信一级行业中排名第13位[1][63] - 个股涨幅前五：大唐发电(+33.17%)、华电辽能(+25.40%)、新能泰山(+25.33%)、大连热电(+17.29%)、兆新股份(+15.03%)[67] - 个股跌幅前五：川投能源(-0.33%)、西昌电力(-0.36%)、国投电力(-0.51%)、长江电力(-1.17%)、川能动力(-4.25%)[67] 3. 行业资讯 - 全国首个“算电协同”绿电直供项目投运：中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站在宁夏投运，后续将形成总规模460万千瓦的项目[70] - 全球单机容量最大漂浮式海上风电平台安装完成：三峡集团16兆瓦“三峡领航号”在广东阳江安装完成[70] - 城市电网主配一体调度智能体落地：中国首个该类智能体在雄安落地应用，已成功处置20余项故障[71] - 陇电入鲁工程投运一周年：累计输送电量288亿千瓦时，其中新能源电量占比超40%[72] 4. 投资建议与重点标的 - 投资主线： - 算电协同：关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源[8] - 火电（调节价值&红利）：关注华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、申能股份、陕西能源[8] - 火电灵活性改造：关注青达环保、华光环能[8] - 优质风光资产：关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源[8] - 水核防御：关注长江电力、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核[8] - 燃气板块：关注新奥能源、昆仑能源、华润燃气[8] - 重点公司盈利预测（部分）： - 浙能电力(600023.SH)：2026年EPS预测为0.42元，对应PE 14.09倍[9] - 国电电力(600795.SH)：2026年EPS预测为0.35元，对应PE 13.92倍[9] - 新天绿能(600956.SH)：2026年EPS预测为0.47元，对应PE 18.45倍[9] - 青达环保(688501.SH)：2026年EPS预测为1.84元，对应PE 13.68倍[9]