报告行业投资评级 - 买入（首次评级）[1] 报告核心观点 - 干散货航运持续火爆，油运运价受地缘局势影响延续高位波动，全年利润有望大幅上修，持续推荐油运板块[1][5] - 航空板块供给增速将放缓，油价制约因素已充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块[4] - 快递行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现，龙头持续受益[2] - 化工物流基本面触底有望跟随化工行业景气度修复而改善[3] - 公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块[6] 根据目录分别总结 一、本周交运板块行情回顾 - 本周（2026/5/6-2026/5/8）交运指数上涨2.7%，跑赢沪深300指数1.3个百分点，在29个行业中排名第14位[1][13] - 交运子板块中航空板块涨幅最大（+5.4%），机场综合板块跌幅最大（-1.0%）[1][13] - 个股方面，宏川智慧（+23.5%）、怡亚通（+22.2%）、北部湾港（+18.3%）涨幅居前[18][20] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1278.79点，环比+0.7%，同比+14.1%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1954.21点，环比+2.2%，同比+45.7%[5][23] - 内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1006点，环比-4.8%，同比-16.1%[5][30] - 油运：本周原油运输指数（BDTI）收于2680点，环比-4.0%，同比+163.0%；成品油运输指数（BCTI）收于1885点，环比-8.9%，同比+227.1%[5][40] - 干散货运输：本周波罗的海干散货指数（BDI）为2958.75点，环比+10.2%，同比+119.4%；其中好望角型船指数（BCI）为4967.75点，环比+14.8%，同比+167.3%[43][52] - 港口：2026年3月沿海港口货物吞吐量为10.03亿吨，同比+1.90%；上周监测港口完成集装箱吞吐量695万标箱，同比+10.3%[49][50] 2.2 航空机场 - 运营量：本周全国日均执飞航班量15226班，恢复至2019年同期的106.7%；其中国内线恢复至111.5%，国际线恢复至88.0%[4] - 航司运营：2026年3月，主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期显著增长，其中国航+44%、东航+37%、南航+24%、春秋+65%、吉祥+51%[58] - 成本端：本周布伦特原油期货结算价为101.29美元/桶，同比+62.98%；2026年4月国内航空煤油出厂价为9802元/吨，同比+80.02%[4][67] - 汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8502，同比-5.0%；2026年第二季度人民币兑美元汇率环比+1.56%[4][69] - 机场：2026年3月，主要机场旅客吞吐量较2019年同期，深圳机场+36%、白云机场+22%、上海机场（浦东）+17%[72] 2.3 铁路公路 - 铁路：2026年3月全国铁路货运量为4.6亿吨，同比+3.4%；4月大秦线实现货运量3116万吨，同比增长1.76%，1-4月累计运量1.28亿吨，同比增长3.79%[6][78] - 公路：2026年3月全国公路货运量为37.31亿吨，同比+0.1%；上周全国高速公路累计货车通行4806.1万辆，同比-7.13%[6][80] - 股息率：当前公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，全国主要公路运营主体股息率高于十年期国债收益率（1.7601%）[6][80][85] 2.4 快递物流 - 快递业务：2026年3月，全国快递业务量完成172.4亿件，同比+3.5%；快递单票收入为7.57元，同比+1.2%[86] - 重点公司：2026年3月，申通快递业务收入同比+33.6%，业务量同比+20.0%；圆通业务量同比+6.7%[91][92] - 近期数据：上周邮政快递累计揽收量约36.37亿件，同比-7.9%，主要受五一假期错位影响[2][92] - 化工物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）为5249点，同比+30.6%；对二甲苯（PX）开工率为83.9%，同比+6.7个百分点[3][97]