宏观驱动因素 - 4月美国非农就业数据强于预期，稳住了市场对美国经济基本面的预期[4] - 4月中国以美元计价的出口同比增长14.1%，较3月上升11.5个百分点，大幅超出预期[13] - 全球流动性拐点显著后移，互换市场已将美联储降息预期推迟至2028年初[21] - 欧盟3月PPI环比飙升3.4%，能源价格环比上涨11.1%，面临通胀压力[25] 全球资产表现 - 美股科技股领涨，费城半导体指数加速上涨，“7姐妹”指数创下新高[4] - 韩国综合指数大涨13.63%领跑全球，中国台湾加权指数上涨6.88%[27] - A股北证50指数领涨7.99%，科创50指数上涨4.42%，成长风格占优[26] - 10年期美债收益率全周累计下行约1个基点至4.38%附近[27] - WTI原油期货价格单周大跌6.40%，COMEX黄金上涨1.86%[30] 行业与市场展望 - AI叙事成为市场新焦点，美股云厂商“卖芯片”逻辑推动投资浪潮[4] - 中国4月高新技术产品出口同比增长39.2%，其中集成电路出口同比增长99.6%[16] - 报告短期继续看好企业级推理时代的CPU、服务器、储能趋势[12] - 欧盟拟出台禁令，计划五年内禁止中国企业参与关键基础设施，涉及金额达3678亿欧元[25]