报告概述 - 报告由摩根大通发布，旨在通过分析Circana扫描数据来预测食品生产商和零售商的季度实际收入，并与市场共识预期进行比较[1] - 对于食品零售商，报告使用按门店位置进行区域加权的Circana数据来解读同店销售额[1] - 对于食品生产商，报告通过比较Circana数据与共识预期，并结合其他已知信息进行调整，来估算季度至今的收入进展[1] 食品零售商表现 - Albertsons：在2026年第一季度，其测量消费数据比共识预期低130个基点，差距为1.3%，近期来自药房业务的未测量提振因素影响预计将小于过去[5][6] - Kroger：在2026年第一季度，区域加权的Circana数据比市场预期低230个基点，差距为2.3%，历史上药品定价提振了同店销售额，但预计在2026年影响减弱[8][9][10] - Ahold Delhaize：在2026年第二季度的前9周，其美国业务比共识预期低230个基点，差距为2.3%，虽然为时尚早，但差距大于正常水平[13][14] 食品生产商表现 - BellRing Brands：在2026年第三季度的前9周，Circana数据比共识预期高约610个基点，差距为-6.1%，管理层预计本季度消费数据将持平[17][18] - Campbell Soup：在2026年第四季度初，消费数据比共识预期低3.4%，差距为3.4%，公司指引有机销售额持平至微增[20][21] - Conagra Brands：在2026年第四季度，消费数据同比增长0.1%，比共识预期低约70个基点，差距为0.7%，公司指引有机销售额为正增长[23][24] - Freshpet：在2026年第二季度至今，Circana测量的消费增长趋势比市场预期高140个基点，差距为-1.4%[26][27] - General Mills：在2026年第四季度，扫描数据比共识预期低250个基点，差距为2.5%，发货时间和贸易费用时间可能有所帮助[31] - Hershey：在2026年第二季度的前9周，Circana数据比共识预期低250个基点，差距为2.5%，复活节时间是一个影响因素[32][33] - Hormel：在2026年第二季度，其零售业务的数据比共识预期低80个基点，差距为0.8%，但相关性相对较低[35][36] - Kraft Heinz：在2026年第二季度过半时，Circana数据比共识预期高320个基点，差距为-3.2%[38][39] - Lamb Weston：在2026年第四季度，测量消费数据比共识预期低570个基点，差距为5.7%，其大部分销售并非来自品牌零售[43][44] - McCormick：在2026年第二季度，Circana消费数据比摩根大通自身预期低约270个基点，差距为2.7%[46][47] - Mondelez：在2026年第二季度的前9周，Circana数据比共识预期高150个基点，差距为-1.5%[49][50] - Oatly：在2026年第二季度，测量消费数据比共识预期高800个基点，差距为-8.0%，消费数据通常超过其出货量[52][53] - Once Upon A Farm：在2026年第二季度至今，测量消费数据比共识预期低约20个百分点，差距为20.3%[57][58] - J.M. Smucker：在2027年第一季度初，消费数据比共识预期低约370个基点，差距为-3.7%，但比公司指引的持平销售增长高约600个基点[59][60] - Post Holdings：在2026年第三季度的前9周，扫描数据对其北美零售板块比共识预期低210个基点，差距为2.1%[62][63] - Tyson：在2026年第三季度的前9周，数据比共识预期低40个基点，差距为0.4%[65][66] 其他食品生产商 - Flowers Foods：在2026年第一季度，Circana数据比共识预期低0.4%，差距为0.4%[69][70] - Simply Good Foods：在2026年第三季度，Circana数据比共识预期低5.7%，差距为-5.7%[72][73] - Marzetti：在2026年第四季度，Circana数据比共识预期低8.7%，差距为8.7%[75][76] - UTZ Brands：在2026年第二季度，Circana数据比共识预期低2.8%，差距为2.8%[78][79] 重点业务板块表现 - BellRing Brands - Premier品牌：在2026年第三季度，Circana数据比共识预期高670个基点，差距为-6.7%[82][83] - BellRing Brands - Dymatize品牌：在2026年第三季度，Circana数据比共识预期高230个基点，差距为-2.3%[88][89] - Conagra Brands - 冷藏和冷冻食品：在2026年第四季度，消费数据比共识预期低约60个基点，差距为0.6%[85][86] - Conagra Brands - 杂货和零食：在2026年第四季度，消费数据比共识预期低约90个基点，差距为0.9%[91][92] - Campbell Soup - 餐食和饮料：在2026年第四季度，Circana数据比共识预期高240个基点，差距为-2.4%[96][97] - Campbell Soup - 零食：在2026年第四季度，Circana数据比共识预期低2.0%，差距为2.0%[102][103] - General Mills - 宠物业务：在2026年第四季度，Circana数据比共识预期低90个基点，差距为0.9%[99][100] - Hershey - 北美糖果业务：在2026年第二季度，Circana数据比共识预期低310个基点，差距为3.1%[107][108] - Hershey - 北美咸味零食业务：在2026年第二季度，Circana数据比共识预期低510个基点，差距为5.1%[113][114] - Post Holdings - 消费品牌业务：在2026年第三季度，Circana数据比共识预期低260个基点，差距为2.6%[110][111] - Post Holdings - 冷藏零售业务：在2026年第三季度，Circana数据比共识预期低80个基点，差距为0.8%[116][117] - J.M. Smucker - 美国零售咖啡业务：在2027年第一季度，Circana数据比共识预期高1010个基点，差距为-10.1%[121][122] - J.M. Smucker - 美国零售宠物食品业务：在2027年第一季度，Circana数据比共识预期高400个基点，差距为-4.0%[127][128] - J.M. Smucker - 美国甜烘焙零食业务：在2027年第一季度，Circana数据比共识预期低30个基点，差距为0.3%[124][125] - J.M. Smucker - 美国冷冻手持食品和涂抹酱业务：在2027年第一季度，Circana数据比共识预期高180个基点，差距为-1.8%[129][130]