经济与通胀 - 2026年5月的年通胀率降至2.1%，接近捷克国家银行(CNB)的2%目标，主要受食品价格下降的推动[4] - 核心通胀率保持在2.9%，略高于CNB和Citi的预期，显示出服务价格的持续上涨[4] - 预计2026年整体通胀率将平均为2.2%，2027年将小幅上升至2.4%[4] - 由于中东冲突导致的供应冲击可能会持续，二次通胀效应的风险逐渐上升[5] - CNB预计在6月会议上将进行25个基点的“预防性”加息，后续可能在8月会议上再次加息[11] - 当前金融条件因长期市场利率上升而收紧，部分CNB董事会成员认为应通过货币政策来验证这一收紧[8] 劳动力市场 - 2026年第一季度名义工资同比增长8.1%，但经过数据修正后，实际工资增长约为7%[5] - 由于强劲的家庭信贷和抵押贷款增长，当前利率被视为中性而非限制性[10] 投资建议 - Citi Research在过去12个月内的研究推荐中，"买入"占33%（其中63%曾接受投资服务）[33] - "持有"推荐占44%（52%曾接受投资服务），"卖出"推荐占23%（46%曾接受投资服务）[33] - 相对价值（RV）推荐在Q1 2026为0.5%（89%曾接受投资服务），Q4 2025为0.4%（91%曾接受投资服务）[33] - 投资者在投资ETF前应仔细考虑投资目标、风险及费用[35] - 非美国证券投资可能面临特定风险，包括流动性较低和价格波动性较大[42] 研究与合规 - Citi Research实施政策以识别和管理潜在的利益冲突[32] - 报告中提到，MSCI的信息为摩根士丹利资本国际公司的独家财产，未经许可不得复制或再分发[70] - 报告明确指出，MSCI及其相关方对信息的准确性和完整性不承担任何责任[70] - Citigroup Global Markets Inc.的研究数据不应用于确定金融产品的价格或金额[72] - 报告禁止未经授权的使用、复制或再分发，包括通过电子邮件或网站发布[72]