业绩总结 - TSMC在2026年第一季度实现收入约360亿美元，环比增长6%，并预计2026年美元收入同比增长超过30%[2] - TSMC的毛利率在2026年第二季度预计为65.5%-67.5%，主要受高性能计算（HPC）产品组合改善的推动[3] - UMC在2026年第一季度的利用率为79%，预计在第二季度将达到低80%[4] - VIS在2026年第一季度的利用率为80%，预计在第二季度将提升至85-90%[4] - PSMC在2026年第一季度的毛利率为10.2%，预计在第二季度将显著回升[3] 用户数据 - TSMC的N3/N5节点在2026年第一季度的利用率超过100%，预计这种紧张局面将持续到2027年[2] - 2023年第一季度至2027年第二季度，主要成熟代工厂的收入预计将经历波动，2023年第一季度收入同比下降12%，而2024年第一季度预计增长4%[19] - 2023年第一季度至2027年第二季度，非台积电的成熟节点晶圆出货量在2023年第一季度同比下降26%，预计到2024年第一季度将增长9%[22] - 中国成熟代工厂的利用率（UTR）在2023年第二季度为45.4%，而非中国成熟代工厂的利用率为41.1%[25] 未来展望 - TSMC的N3产能预计到2027年底将达到213k wafers per month，N2产能预计到2028年底将达到约150k wafers per month[2] - 公司对成熟节点的价格上涨持乐观态度，预计2026年下半年将首次实现自2022年以来的平均销售价格增长[3] - 预计到2026年，成熟12英寸代工厂的产能中，中国的占比将达到29%[31] - 2023年第一季度，主要代工厂的收入同比下降12%，而2024年预计将恢复增长，显示出市场的复苏迹象[19] 新产品和新技术研发 - TSMC的2026年资本支出预计在520-560亿美元之间，几乎是2023-2025年期间支出的两倍[3] - 2010年至2027年，整体代工厂资本支出（capex）预计在2023年将达到约600亿美元，2024年预计增长至700亿美元[29] 市场扩张和并购 - 2023年第一季度，非台积电代工厂的资本支出同比增长152%，但在2024年预计将下降8%[35] - 2023年第一季度，亚洲半导体库存达到约2.5亿美元，库存周转天数（DOI）显示出逐渐改善的趋势[49] - 2023年第一季度，全球非亚洲半导体库存达到约15亿美元，显示出市场需求的波动性[46] 其他新策略 - J.P. Morgan对多只股票的评级分布为：51%为超配，37%为中性，12%为减持[75] - 针对ASE Technology Holding Co Ltd，最新的目标价为NT$700，当前价格为NT$546，潜在上涨幅度为28.2%[67] - J.P. Morgan对TSMC的评级为超配，当前价格为NT$1705，目标价为NT$2100，潜在上涨幅度为23.1%[67]