今日晨会要点 - 诺基亚 (Nokia) 在AI和云领域获得强劲订单，第一季度AI和云订单达10亿欧元，主要来自光通信业务，并推出包括1.6T相干可插拔模块在内的新一代产品，预计2026年订单将加速增长，2027年销售将显著增长 [3] - 全球投资银行交易业务表现强劲，第一季度全球市场业务同比增长16%，预计第二季度股票销售交易收入将同比增长21%，FICC收入同比增长7%，投行费用受ECM推动预计同比增长24%，大型IPO的乘数效应被市场低估 [4] - 对UPM维持低配评级，目标价从19.70欧元/股下调至19.40欧元/股，主要因其对纸浆市场有重大敞口且估值偏高，市场对芬兰电力价格预期为66欧元/兆瓦时，高于其45欧元/兆瓦时的预期，2027年EV/EBITDA估值约为9.2倍 [7] 今日发布的其他报告摘要 - 公司研究：Adyen收购实时使用数据计费公司Orb，进军AI业务；Associated British Foods第三季度预览；Elekta AB资本日展望；Halma FY26业绩回顾，股价下跌15%被认为反应过度；SAP第二季度预览；SKF第二季度业绩早期展望 [9][10] - 行业研究：意大利博彩月度数据显示，5月26日网络博彩总营收同比增长11%，离岸体育博彩增长16%，零售体育博彩增长35%；预计2026年为活跃台风季；德国和荷兰海上风电报告；欧洲公用事业报告；欧洲奢侈品报告；英国银行报告；德国国防预算预计2027年增长约20%；欧洲资本货物报告；Prysmian数字解决方案深度报告；DSV重申超配评级；EMEA金属与矿业报告；欧洲建筑材料报告，将Holcim加入正面催化剂观察名单；欧洲化学品报告，将巴斯夫列入负面催化剂观察名单，下调Evonik、Arkema和IMCD至低配，上调科莱恩至超配；ASML报告认为市场预期落后于曲线；将ams-Osram升级至超配；欧洲电信业报告探讨欧盟合并新指南可能带来的整合催化剂 [11][12][13][14][15][16][17] 关键变动 - 目标价上调：巴克莱目标价从590便士上调至600便士；诺基亚目标价从12.00欧元上调至18.00欧元，其ADR目标价从14.00美元上调至21.00美元；SKF目标价从215瑞典克朗上调至230瑞典克朗 [18] - 目标价下调：UPM目标价从19.70欧元下调至19.40欧元 [18] - 每股收益预期上调：诺基亚下一期EPS预期上调6.3%至0.41欧元；SKF当前EPS预期上调1.4%至16.63瑞典克朗，下一期预期上调3.1%至18.24瑞典克朗；瑞银当前EPS预期上调1.9%至3.47美元，下一期预期上调2.0%至4.08美元 [19] - 每股收益预期下调：Halma当前EPS预期下调2.0%至126.66便士，下一期预期下调2.3%至141.91便士 [19] - 每股收益预期修订：巴克莱当前EPS预期上调1.6%至51.3便士，下一期预期微调**-0.1%至61.83便士**；UPM当前EPS预期大幅下调15.9%至1.52欧元，下一期预期上调1.8%至1.99欧元 [19] 近期业绩发布日历 - 6月9日：Bellway、Oxford Instruments [32] - 6月10日：Flughafen Zurich、Pennon、WH Smith、Workspace [32] - 6月11日：Halma、Wizz Air [32] - 6月12日：Fraport、Hemnet [32] - 6月15日：ADP [32] - 6月16日：Colruyt [32] - 6月17日：PZ Cussons、Vinci [32] - 6月18日：Tesco、Whitbread [32]