通胀数据 - 2026年5月CPI同比温和上涨1.2%，1-5月平均同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.1%[3] - 2026年5月PPI同比上升3.9%，创近4年高位，环比上涨0.5%[1][3] - PPI与CPI的“剪刀差”扩大，反映工业经营成本增加但价格传导不畅[2][4] 进口与成本压力 - 2026年前5个月进口总额8.77万亿元人民币，同比增长20.5%；5月当月进口1.86万亿元人民币，同比增长21.5%[2][4] - 进口增长主要受产业链需求驱动：前5个月机电产品进口3.54万亿元人民币，同比增长25.3%[2][4] - 能源进口未成为主要推手：前5个月原油进口2.18亿吨，同比减少4.8%[2][4] - 输入性通胀压力增强但暂整体可控，压力更多来自高端制造、电子零部件等产业链需求[1][2][4] 政策与行业影响 - 工业企业利润可能因成本上升而价格传导滞后而受压[2][4] - 中国人民银行短期内可能更倾向于观察经济数据，再决定下一步利率变动[1][2] - 当前1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，利率整体保持稳定[3]